报告基本信息 - 报告名称：国债日报 [1] - 报告日期：2026 年 2 月 11 日 [2] - 研究员：何卓乔（宏观贵金属）、黄雯昕（国债集运）、聂嘉怡（股指） [3] 报告行业投资评级 无 报告核心观点 - 临近跨节资金面收敛但机构配置需求向好，叠加避险情绪升温，十年国债收益率破 1.8%后进一步下行 [8] - 基本面偏弱，结构性降息落地且央行买债规模低，市场宽松预期不强，一季度地方债计划发行规模高，供给压力令市场担忧，但 1.8%左右的十年国债收益率未定价后期宽松空间，年初有配置需求支撑，央行呵护资金面，利率上行空间有限 [11] - 2 月债市多空交织或延续区间震荡，节前央行呵护跨节资金面，市场环境偏暖，节后供给压力攀升，短券或不利，市场或针对假期经济数据和 3 月重要会议与政策博弈，长债或更优，本周节前交易转淡，央行呵护资金，短券支撑更强 [12] 各章节总结 行情回顾与操作建议 - 当日行情：临近跨节资金面收敛，机构配置需求向好，避险情绪升温，十年国债收益率破 1.8%后下行 [8] - 利率现券：银行间各主要期限利率现券收益率多数小幅回落，10 年国债活跃券 250016 收益率报 1.796%下行 0.4bp [9] - 资金市场：银行间资金面收紧，公开市场逆回购净投放 3559 亿元，银行间资金情绪指数大幅抬升，银存间 DR 隔夜抬升 9bp 至 1.365%，7 天资金利率抬升约 2bp 至 1.56%附近，中长期资金平稳，1 年 AAA 存单利率在 1.6%附近窄幅变动 [10] - 结论：2 月债市多空交织或区间震荡，节前市场环境偏暖，节后供给压力攀升短券或不利，本周节前交易转淡，短券支撑强 [11][12] 行业要闻 - 中国财政资金支出结构变化，更多投向人，基础设施建设资金下滑，投资结构从“铁公基”流向“新质生产力” [13] - 外交部发言人正告日本执政当局，中国维护国家核心利益等决心坚定不移 [13] - 春节前夕银行“开门红”揽储竞争升温，中小银行上调特定存款产品利率，大型银行送积分、奖励立减金，到期资金大概率在银行体系内循环流向低风险资产 [13] - 美国白宫国家经济委员会主任表示就业增长数据预计放缓但不意味经济增长势头减弱，1 月非农就业报告预计新增就业约 7 万人 [14] - 江苏省发布 2026 年实施大规模设备更新和消费品以旧换新政策通知，扩围支持设备更新项目 [14] 数据概览 - 国债期货行情：包含国债期货主力合约跨期价差、跨品种价差、走势等数据 [15][16][19] - 货币市场：包含 SHIBOR 期限结构变动、走势，银行间质押式回购加权利率变动，银存间质押式回购利率变动等数据 [28][32] - 衍生品市场：包含 Shibor3M 利率互换定盘曲线(均值)、FR007 利率互换定盘曲线（均值）等数据 [34]