报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 近期TA转为累库，自身加工费与PXN均有所压缩，下游各环节现金流环均有改善，当前估值下PX供应难有进一步提升，TA装置同样未见明显提负，估值逐步合理，可关注阶段性正套与多配机会；近期EG估值再度压缩后供应端减量进一步增加，短期累库延续但当下价格远月去库确定性提升，投产周期内整体弹性有限，可关注短期卖看跌机会；短纤下游季节性预计延续走弱，自身也进入节前降负阶段，绝对库存压力不大，中低估值弱驱动，整体矛盾有限，关注仓单情况 [1][4] 各产品情况总结 PTA - 现货成交日均成交基差2605（ - 60 ），独山能源250万吨检修，版端TA部分装置重启，开工环比提升，聚酯负荷继续下行，库存延续累积，基差小幅走强，现货加工费环比走弱；PX国内重启，海外负荷小幅提升，PXN环比延续收缩，歧化效益与异构化均有走弱，美亚芳烃价差偏弱维持 [1] MEG - 近端国内油制重启而煤制检修，整体开工小幅提升，到港偏稳下周初港口库存延续明显，周内到港预报小幅回落，基差小幅走弱，煤制效益收缩，现货成交基差对05（ - 112 ），山西沃能30万吨检修 [4] 涤纶短纤 - 现货价格6594附近，市场基差对03 - 70附近，版端装置节前检修延续，开工进一步下行至77.7%，广销偏弱维持，库存环比累积，现货加工费环比改善；需求端涤纱端开工延续下行，原料备货与成品库存均持稳，效益环比维持 [4] 天然橡胶与20号胶 - 部分产品价格有日度和周度变化，如混合 - RU主力周度变化为0，美金泰标 - NR周度变化为20等 [4] 苯乙烯相关产品 - 部分产品价格有日度变化，如苯乙烯（华东）2026年2月4 - 10日从885变为958；部分产品利润和开工率有相应数据及变化，如PS国产利润2026年2月4 - 10日从 - 926变为 - 259 [6] POY - 有现金流相关数据及变化展示 [7]