报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 本周生猪价格整体下行，主要因养殖端出栏压力增加，预计后续出栏节奏或放缓，现货价格下行空间有限；期货价格仍有一定下行压力，预计以小幅震荡为主。交易策略为单边震荡运行、套利观望、期权卖出宽跨式策略 [5][6][8] 根据相关目录分别进行总结 综合分析&交易策略 综合分析 本周生猪价格下行，因养殖端出栏压力增加，规模企业出栏节奏加快，普通养殖户出栏积极性提高，二次育肥稳定；出栏体重小幅下降但仍处高位，供应压力大；需求端屠宰量增加、冻品库存下降、表观需求量和鲜销率增加，但价格下行，需求支撑稳定略有增加，后续出栏节奏或放缓，现货价格下行空间有限；期货价格受现货压力影响有下行压力，但现货下行节奏放缓或对盘面产生支撑，总体仍有压力，预计以小幅震荡为主 [5][6] 交易策略 单边震荡运行为主，套利观望，期权卖出宽跨式策略 [8] 数据图表&逻辑分析 生猪价格 本周全国各地生猪价格整体下跌，出栏压力大幅增加，前期出栏完成情况一般，近期出栏加速，大体重猪源多，市场供应宽松，价格承压 [11][13] 出栏与消费变化 - 出栏情况：本周出栏量快速增加，前期出栏完成一般、后续出栏时间减少，2月规模企业日均出栏环比明显增加，二次育肥稳定、以出栏为主，普通养殖户出栏节奏加快、顺势出栏，出栏体重下行但仍处高位，供应偏宽松，后续出栏压力可能好转 [14] - 消费状况：本周屠宰量环比增加，冻品库存下行，表观需求量增加，鲜销率增加，但价格下行，实际需求一般 [14] 养殖利润 生猪养殖利润下行，截至2月6日当周，自繁自养利润 -38.09元/头，较上周下跌63.19元/头，外购仔猪利润91.42元/头，较上周下跌32.71元/头，近期生猪价格下行、成本稳定 [24] 母猪&仔猪价格 - 仔猪：本周7公斤仔猪价格366元/头，较上周上涨9元/头，15公斤仔猪价格468元/公斤，较上周下跌1元/头，养殖端补栏积极性基本稳定 [31] - 母猪：本周母猪价格1557元/头，较上周持平，淘汰母猪与商品猪比价上行，市场淘汰母猪积极性一般，补栏维持稳定 [31] 能繁母猪存栏情况 涌益口径12月能繁存栏环比小幅增加，综合样本环比增加0.54%，规模企业环比增加0.36%；钢联口径12月能繁母猪存栏环比下降0.22%，规模企业环比下降0.18%，中小散环比下降1.19%；各样本口径有差异，因淘汰母猪数量一般，预计存栏小幅增加 [34]