报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铝价日内窄幅运行，波动率下降，主力 2603 报收 23515，微跌 0.3%，进口窗口关闭，现货进口理论亏损 -2300 元/吨，铸铝合金跟随沪铝运行，AD - AL 负价差 -1395 元/吨 [7] - 氧化铝日内震荡调整，维持在 2800 以上，后续开工率预计回升，需关注国内政策和几内亚政权扰动 [7] - 电解铝供应变化有限，下游进入假期，加工企业开工率下降，铝锭社库增至 85.7 万吨，累库幅度超往年同期，处于近三年高位 [7] - 临近长假资金谨慎，有色板块波动率下降，需求淡季叠加高价抑制，支撑不足，短期调整对待，长假多看少动，关注宏观定价和节后需求预期兑现情况 [7] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾与操作建议 - 铝价窄幅波动，主力 2603 微跌 0.3%，进口窗口关闭，现货进口亏损 -2300 元/吨，铸铝合金 AD - AL 负价差 -1395 元/吨 [7] - 氧化铝震荡调整，后续开工率或回升，关注政策和几内亚情况 [7] - 电解铝供应变化小，下游假期开工率降，铝锭社库 85.7 万吨，累库超季节性同期 [7] - 临近长假资金谨慎，有色波动降，需求淡季高价抑制，短期调整，多看少动，关注宏观和节后需求 [7] 行业要闻 - 莫桑比克政府努力确保 South32 旗下莫扎尔铝冶炼厂运营，该厂因电力协议问题 3 月前维护，成本 6000 万美元 [8] - 福建省 2026 年确定 1570 个省重点项目，涉铝项目 6 个 [10] - 19 家空调企业及科研机构启动“铝代铜”标准落地，有品牌最快 2026 年推铝制空调 [10] - 力拓集团 2026 年 10 月起削减澳大利亚 Yarwun 氧化铝精炼厂产量 40%，年产量减约 120 万吨 [10] - 印度国家铝业公司 2026 年 6 月启动奥里萨邦铝土矿开采，扩建氧化铝厂产能增 100 万吨 [10]