报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 菜粕RM2605预计在2230至2290区间震荡，受豆粕走势带动和技术性震荡整理，中加贸易关系缓和使盘面短期震荡偏弱，中期维持区间震荡，后续需关注中加贸易关系发展 [9] - 菜粕受加拿大总理访华及中加贸易关系改善影响探底回升，国内菜粕进入供需淡季，整体利空消化后维持震荡格局 [9] - 市场聚焦国内水产养殖需求和加拿大油菜籽进口到港预期 [12] 根据相关目录分别进行总结 每日提示 - 菜粕震荡回升，受豆粕走势和技术性震荡整理影响，中国取消加拿大农产品出口限制，市场短期利空出尽回归震荡 [9] - 菜粕现货需求进入淡季，库存维持低位支撑盘面，春节后需求预期良好，盘面短期受中加贸易关系缓和影响震荡偏弱，中期维持区间震荡 [9] 近期要闻 - 国内水产养殖进入长假淡季，现货市场供应短期偏紧，需求端减少压制盘面，加拿大油菜籽收割出口阶段，但中加贸易问题影响短期出口减少国内供应 [11] - 加拿大总理访问中国，中加贸易关系短期改善，双方加征关税有望逐步取消，中国对加拿大油菜籽进口即将恢复，等待中加贸易关系进一步明朗 [11] - 全球油菜籽今年产量保持增产，加拿大油菜籽产量高于预期 [11] - 俄乌冲突尚在进行，乌克兰油菜籽减产和俄罗斯油菜籽产量增加相对抵消影响，全球地缘冲突未来仍有上升可能，对大宗商品有支撑 [11] 多空关注 - 利多因素为中国菜粕春节后需求维持良好预期，油厂菜粕库存无压力 [12] - 利空因素为国内菜粕需求短期进入淡季，中加贸易关系改善，中国对加拿大油菜籽进口即将恢复 [12] 基本面数据 - 豆菜粕成交均价价差方面，2月2 - 10日，豆粕成交均价在3117 - 3148元，成交量在5.03 - 26.17万吨；菜粕成交均价在2430 - 2460元，成交量在0 - 3万吨；豆菜粕成交均价价差在667 - 691元 [13] - 菜粕期货及现货价格方面，2月3 - 10日，主力2605合约价格在2238 - 2292元，远月2609合约价格在2284 - 2292元，菜粕现货（福建）价格在2430 - 2450元 [15] - 菜粕仓单统计显示，2月2 - 10日菜粕仓单均为0 [17] - 国内油菜籽供需平衡表展示了2016 - 2025年收获面积、期初库存、产量、总供给、总消费、期末库存和库存消费比等数据 [19] - 国内菜粕供需平衡表展示了2016 - 2025年期初库存、产量、总供给量、饲料需求量、总需求、期末库存和库存消费比等数据 [21] 持仓数据 未提及 菜粕观点和策略 - 菜粕RM2605预计在2230至2290区间震荡，基本面中性，基差升水期货偏多，库存减少偏多，盘面价格在20日均线下方且方向向下偏空，主力空单减少、资金流出偏空 [9] - 菜粕受加拿大总理访问中国及中加贸易关系改善影响探底回升，国内菜粕进入供需淡季，整体利空消化后维持震荡格局，关注后续中加贸易关系发展 [9]