报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 碳酸锂市场预期回温，盘面震荡企稳，节前建议轻仓观望，仍存在较多不确定性 [2][5] 各部分内容总结 期货与现货情况 - 碳酸锂期货主力合约昨日收至137340元/吨，成交量降至29.52万手，持仓增至34.59万手，资金面主力净空延续，净持仓多空比环比增加，广期所碳酸锂日库存增940手至35537手 [3] - SMM电碳均价136000元/吨，电工价差3500元/吨，当前春节备库基本接近尾声，多数企业采购心理价位偏低，谨慎观望，市场询价和成交情况相对清淡 [3] 基本面情况 - 供应端上周原料市场普跌，SMM总周度开工率47.29%（-2.21%），除锂云母外其他工艺开工率均下降，SMM周度总产量20744吨（-825吨） [4] - 需求端上周铁锂、三元产量环比微降，库存去化；截至1月18日，SMM新能源车销量渗透率上升至55.6%，保持相对高位；储能电芯表现强劲，产销两旺且库存低位 [4] - 库存端上周SMM四地样本社会库存环比+3.73%至43050吨，样本周度库存去库2019吨至105463吨，总库存天数增至30天，下游库存天数升至11.8天（环比+9.26%），被动累库，结构分化，传导不畅 [4] 宏观政策层面情况 - 需求侧汽车以旧换新补贴、电池出口退税等多重激励刺激终端消费与改善宏观流动性 [5] - 供给侧1月15日国家发改委提出将出台新能源汽车动力电池综合利用管理办法，提高回收门槛和淘汰落后产能，将长期优化国内供应结构并抬升成本支撑中枢 [5] - 产业规划方面，青海盐湖产业规划、储能“十五五”重点及中央经济工作会议系列部署形成协同利好，支撑长期供需平衡 [5] - 宏观环境上，央行结构性降息间接强化中长期宏观利好氛围 [5]