核心观点 - 报告重点推荐了电子、机械设备和医药生物三个行业，认为AI基础设施建设、工程机械需求复苏以及小核酸药物商业化是当前的核心投资主线 [1][6] - 电子行业：AI算力需求爆发推动海外四大CSP厂商资本开支激增，半导体行业进入全面涨价周期，从存储蔓延至功率、模拟等非存储领域，行业需求复苏且国产化力度超预期 [6][7][8] - 机械设备行业：挖掘机和装载机2026年1月内外销均实现大幅增长，国内重大项目开工与海外市场拓展共同驱动行业持续复苏，龙头公司业绩预增 [13][14][15] - 医药生物行业：国内小核酸企业达成重磅国际合作协议，相关药物销售高增，验证了该赛道从罕见病向慢病领域渗透的商业化潜力与出海实力 [18][19][20] - A股市场：上证指数短期技术面呈现矛盾，或维持震荡态势，板块轮动较快，持续性需观察量价配合 [25][26][27] 电子行业周报要点 - AI基础设施投入激增：海外四大CSP（云服务提供商）厂商2025Q4资本支出同比高增，预计2026年合计资本支出将达到6700亿美元，同比激增60%，显示AI基础设施建设仍处大规模投入阶段 [6][7] - 谷歌：2025Q4营收1138.28亿美元（YoY +17.99%），云业务营收176.64亿美元（YoY +48%）；2025年资本支出914.5亿美元，预计2026年资本支出在1750亿至1850亿美元之间 [7] - 亚马逊：2025Q4营收2133.86亿美元（YoY +13.63%），AWS云业务营收355.79亿美元（YoY +24%）；2025年资本支出1310亿美元，预计2026年上调至2000亿美元，增幅超五成 [7] - 半导体行业全面涨价：2025年全球半导体销售额创历史新高，达7917亿美元（YoY +25.6%），预计2026年将超10000亿美元；涨价潮从存储芯片蔓延至功率、模拟、MCU等非存储领域 [8] - 功率半导体涨价：英飞凌宣布因AI数据中心需求激增自4月1日起涨价；德州仪器超6万款型号产品涨幅10%-30%；ADI全系列涨价15%；芯联集成8英寸MOS产线提价15% [8] - 市场表现与投资建议：本周（2026/2/2-2/8）申万电子指数下跌5.23%，跑输沪深300指数3.90个百分点；建议关注AI算力、AIOT、半导体设备、关键零部件和存储涨价等结构性机会，并列出四类具体关注标的 [9][10][11] 机械设备行业简评要点 - 挖掘机销量大增：2026年1月销售各类挖掘机18708台，同比增长49.5%；其中国内销量8723台，同比增长61.4%；出口销量9985台，同比增长40.5% [13] - 内销驱动：高增长部分源于2025年1月春节较早导致的低基数；未来国内有色矿山、重大水利工程、新藏铁路等项目将释放需求；设备更新政策刺激需求提前释放 [14] - 出口强劲：2025年12月挖掘机出口额达12.77亿美元，环比增长39.28%，同比大幅增长75.17%；俄罗斯、几内亚等国涨幅超100%；2025年全年工程机械整机出口金额601.69亿美元，同比增长13.8% [14] - 装载机销量高增：2026年1月销售各类装载机11759台，同比增长48.5%；其中国内销量5293台（YoY +42.8%），出口销量6466台（YoY +53.4%）；电动装载机销量2990台，电动化渗透率达25.43% [13][15] - 龙头公司业绩：柳工发布业绩预告，2025年归母净利润预计为15.26亿元-16.59亿元，同比增长15%-25%，受益于国内外市场需求复苏及公司战略推进 [15] - 投资建议：建议关注在海外深度布局、品牌认可度高、产品矩阵完善的龙头企业，如三一重工、中联重科、柳工等 [16] 医药生物行业周报要点 - 市场表现：上周（02/02-02/06）医药生物板块上涨0.14%，跑赢沪深300指数1.47个百分点；板块PE估值为29.43倍，处于历史中低位 [18] - 行业要闻： - 重磅合作：圣因生物与基因泰克达成全球研发合作与许可协议，涉及一款RNAi疗法，圣因生物将获得2亿美元首付款，以及共计15亿美元的里程碑付款和分级特许权使用费 [19] - 诺华业绩：诺华2025年营收545.32亿美元（YoY +8%），净利润139.67亿美元（YoY +17%）；其小核酸降脂药Leqvio（siRNA）2025年营收11.98亿美元，同比增长59% [19] - 投资逻辑：小核酸赛道高景气度延续，正从罕见病向慢病（如心血管、代谢）领域加速渗透；国内企业技术获国际认可，出海路径清晰 [20] - 投资建议：聚焦三大主线：1）具备核心递送技术、有国际合作潜力的Biotech；2）布局慢病领域、管线进度领先的行业龙头；3）受益全球商业化加速的小核酸供应链核心公司 [20] 财经新闻要点 - 国内货币政策：央行提出继续实施好适度宽松的货币政策，灵活运用降准降息等工具，保持流动性充裕，引导金融总量合理增长 [22] - 低空经济政策：五部门发布实施意见，提出到2027年，全国低空公共航路地面移动通信网络覆盖率不低于90%，并形成一批典型低空应用场景 [23] - 美国零售数据：美国2025年12月零售销售环比持平，预期为上升0.4% [24] A股市场评述要点 - 指数表现：上交易日（2026/2/10）上证指数收盘4128.37点，上涨0.13%；深成指微涨0.02%，创业板指下跌0.37% [25][26] - 技术分析：上证指数日线技术条件未完全修复，指标呈现矛盾，短期或维持小阴小阳的震荡态势；周线技术条件尚未明显走弱 [25] - 板块表现：影视院线板块大涨13.83%，文化传媒、游戏等板块活跃；贵金属、白酒、光伏设备等板块回落；市场情绪再度低落，收红个股占比41% [26][28] - 资金动向：大单资金净流出超119亿元；融资余额为26437亿元，减少38.28亿元 [25][30] 市场数据要点 - 利率数据：国内DR001利率为1.3653%，上涨9.18个BP；10年期美债收益率为4.1600%，下降6.00个BP [30] - 汇率商品：美元指数报96.8564；离岸人民币报6.9133；COMEX黄金报5047.90美元/盎司；WTI原油报63.96美元/桶 [30]