量化模型与构建方式 本报告为市场数据跟踪报告，未涉及具体的量化交易模型或选股因子的构建与测试。报告主要对宽基指数的各类市场指标进行统计、计算和对比分析，这些指标本身可作为量化研究中的基础因子或参考数据。以下总结报告中涉及的计算指标（可视为基础因子）及其构建方式。 1. 指标名称：风险溢价；指标的构建思路：以十年期国债即期收益率为无风险利率参考，计算股票指数收益率相对于无风险利率的溢价，用于衡量其相对投资价值和偏离情况[28]；指标具体构建过程：风险溢价 = 指数收益率 - 十年期国债即期收益率。报告中使用该公式计算了各宽基指数的当前风险溢价，并统计了近1年及近5年的分位值、均值、波动率及与均值±1倍/±2倍标准差的偏离情况[32] 2. 指标名称：股债性价比；指标的构建思路：以股票指数市盈率倒数（即盈利收益率）与十年期国债收益率的差值来衡量股票相对于债券的吸引力[47]；指标具体构建过程：股债性价比 = (1 / 指数PE-TTM) - 十年期国债即期收益率。报告中将此差值的历史走势与近5年计算的80分位值（机会值）、20分位值（危险值）、均值及±1倍标准差区间进行对比[47] 3. 指标名称：指数换手率；指标的构建思路：衡量指数成分股的整体交易活跃度[19]；指标具体构建过程：指数换手率 = Σ(成分股流通股本 * 成分股换手率) / Σ(成分股流通股本)。报告据此计算了各宽基指数的当前换手率[19] 4. 指标名称：破净率；指标的构建思路：通过计算市净率小于1的个股占比，反映市场整体的估值态度和悲观程度[55][57]；指标具体构建过程：破净率 = (指数成分股中市净率(PB) < 1的股票数量) / 指数总成分股数量。报告列出了各宽基指数的当前破净率[58] 5. 指标名称：收益分布形态指标（峰度与偏度）；指标的构建思路：通过计算指数日收益率分布的峰度和偏度，描述其分布形态特征，如尖峭程度和对称性[25]；指标具体构建过程：计算近一年日收益率序列的峰度(Kurtosis)和偏度(Skewness)。报告中特别指出，其峰度计算中减去了3（正态分布峰度），因此“峰度负偏离”表示当前分布比近5年基准更平坦[26]。偏度为正表示分布右偏（极端正收益情形更多）[25] 指标的计算结果 以下为报告中在2026年2月10日这个统一时点，对各宽基指数计算出的相关指标值。 1. 风险溢价[32] * 上证50: 当前值0.17%， 近5年分位值59.68% * 沪深300: 当前值0.10%， 近5年分位值55.87% * 中证500: 当前值-0.066%， 近5年分位值45.63% * 中证1000: 当前值0.19%， 近5年分位值53.65% * 中证2000: 当前值-0.11%， 近5年分位值42.86% * 中证全指: 当前值0.06%， 近5年分位值51.75% * 创业板指: 当前值-0.37%， 近5年分位值41.35% 2. PE-TTM分位值[43][44] * 上证50: 当前值11.74， 近5年分位值84.38% * 沪深300: 当前值14.24， 近5年分位值89.75% * 中证500: 当前值37.72， 近5年分位值99.34% * 中证1000: 当前值50.85， 近5年分位值99.42% * 中证2000: 当前值171.72， 近5年分位值93.14% * 中证全指: 当前值22.53， 近5年分位值99.42% * 创业板指: 当前值43.20， 近5年分位值63.97% 3. 股息率分位值[52][54] * 上证50: 当前值3.26%， 近5年分位值33.14% * 沪深300: 当前值2.75%， 近5年分位值36.69% * 中证500: 当前值1.25%， 近5年分位值4.38% * 中证1000: 当前值1.00%， 近5年分位值23.22% * 中证2000: 当前值0.70%， 近5年分位值0.83% * 中证全指: 当前值1.94%， 近5年分位值26.53% * 创业板指: 当前值0.87%， 近5年分位值55.70% 4. 换手率[19] * 上证50: 0.23 * 沪深300: 0.57 * 中证500: 1.75 * 中证1000: 2.94 * 中证2000: 3.91 * 中证全指: 1.75 * 创业板指: 3.51 5. 破净率[58] * 上证50: 24.0% * 沪深300: 16.67% * 中证500: 10.4% * 中证1000: 6.8% * 中证2000: 2.4% * 中证全指: 5.42% 6. 收益分布形态（当前vs近5年）[26] * 峰度负偏离最大：创业板指 * 峰度负偏离最小：中证500 * 负偏态最大：创业板指 * 负偏态最小：中证500