报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 3月涨价能否成功尚不明，主力合约短期走势震荡，04合约近期预计走势震荡，关注节后3月船司挺价落地情况 [1][6] - 更远月合约复航时间博弈激烈，波动率预计持续处于高位，可关注多EC2606空EC2610的套利机会 [7] - 策略上单边4月合约震荡，暂无套利机会 [9] 各目录总结 期货价格 - 截至2026年2月10日，集运指数欧线期货所有合约持仓58713.00手，单日成交35792.00手，各合约收盘价格分别为EC2602合约1756.00、EC2604合约1179.00、EC2606合约1499.80、EC2608合约1576.30、EC2610合约1110.90、EC2512合约1380.00 [8] 现货价格 - 2月6日公布的SCFI（上海 - 欧洲航线）价格1403美元/TEU，SCFI（上海 - 美西航线）价格1801美元/FEU，SCFI（上海 - 美东）价格2530美元/FEU；2月9日公布的SCFIS（上海 - 欧洲）1657.94点，SCFIS（上海 - 美西）1155.66点 [8] 集装箱船舶运力供应 - 静态供给方面，截至2026年1月31日，2026年至今交付集装箱船舶6艘，合计交付运力46950TEU，不同船型交付情况各异；交付预期层面，不同船型在2026 - 2029年各有交付计划，2026年超大型船舶交付压力相对较小 [3][4] - 动态供给方面，2 - 4月各月周均运力不同，且各月空班和TBN数量有别 [4] 供应链 - 地缘端，美国与伊朗重启谈判，但特朗普考虑向中东再派遣航母打击群，同时其对外交路径表达乐观态度 [3] - 苏伊士运河复航预计渐进进行，红海复航需满足多重条件，目前绕行状态成客户供应链新常态，马士基部分线路将实施结构调整 [7] 需求及欧洲经济 - 常规年份4月和10月是一年中运价最低月份，2026年1月8日取消光伏等产品增值税出口退税或扰动相关产业发货节奏和船司定价策略，后续需关注2、3月远东 - 欧洲货量及实际运价情况 [5][6] - 常规年份船司3、4月会发涨价函稳价，3月部分船司已发出涨价函 [6]