报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 玻璃纯碱市场下游需求萎缩，玻碱震荡偏弱；双硅市场黑色整体偏弱，双硅震荡盘整 [1][3] - 玻璃方面策略为震荡，纯碱方面策略为震荡偏弱；硅锰和硅铁方面策略均为震荡 [2][4] 根据相关目录分别进行总结 玻璃纯碱市场 市场分析 - 玻璃主力合约震荡偏弱，临近春节持仓量下降，现货报价企稳，下游刚需采购 [1] - 纯碱主力合约延续震荡偏弱态势，市场情绪谨慎，进入传统消费淡季，现货刚需成交 [1] 供需与逻辑 - 玻璃市场对沙河地区产线冷修停产预期渐浓，供应收缩支撑盘面，但基本面矛盾未有效解决，需关注产线冷修、终端复苏需求及煤价对成本的影响 [1] - 纯碱当前产量高，新投产推进使供应端压力加大，下游消费季节性回落，库存高位，去库慢，供需矛盾大，需关注新投产项目情况 [1] 双硅市场 市场分析 - 硅锰期货偏弱运行，现货市场节日氛围浓厚，6517北方市场价格5580 - 5680元/吨，南方市场价格5700 - 5750元/吨 [3] - 硅铁期货震荡向下，市场弱势运行，谨慎观望情绪浓烈，72硅铁自然块现金含税出厂5250 - 5350元/吨，75硅铁价格报5850 - 6000元/吨 [3] 供需与逻辑 - 硅锰基本面有所改善，后续铁水产量有增加预期，需求边际改善，但库存压力大，供需格局偏宽松，关注锰矿成本支撑及库存变化 [3] - 硅铁基本面矛盾可控，企业主动降负荷，钢厂复产有望使需求边际改善，但产能过剩压制价格高度，关注去库情况及产区电价政策 [3]