报告行业投资评级 - 豆粕策略中性 [4] - 玉米策略中性 [7] 报告的核心观点 - 巴西新季大豆产量预计达1.81亿吨，供应压力压制美豆及国内豆粕价格，国内豆粕供应充足，价格震荡运行，需关注美豆采购及巴西收获情况 [3] - 上季玉米进口量少，渠道库存消耗大，本季东北玉米丰产但受华北雨水灾害及替代谷物拍卖未落地影响，供应难言宽松，节前市场缺乏指引，玉米价格预计震荡运行，需关注现货购销、进口及谷物拍卖情况 [6] 豆粕部分 市场要闻与重要数据 - 期货方面，昨日收盘豆粕2605合约2734元/吨，较前日变动+5元/吨，幅度+0.18% [1] - 现货方面，天津地区豆粕现货价格3130元/吨，较前日变动-10元/吨，现货基差M05+396，较前日变动-15；江苏地区豆粕现货3020元/吨，较前日变动+0元/吨，现货基差M05+286，较前日变动-5；广东地区豆粕现货价格3000元/吨，较前日变动+0元/吨，现货基差M05+266，较前日变动-5 [1] 近期市场资讯 - 截至上周四，巴西农民已完成2025/26年度大豆收割面积的16%，较前一周上升6个百分点，略高于去年同期15%的进度 [2] - 巴西2月第一周出口大豆118.4万吨，日均出口量为23.7万吨，较上年2月全月的日均出口量32.1万吨减少26% [2] - 截至2026年2月5日当周，美国大豆出口检验量为113.6万吨，市场预期为80 - 165万吨，前一周修正后为131.8万吨 [2] 市场分析 - 巴西天气良好，新季大豆产量预计达1.81亿吨，供应压力压制美豆及国内豆粕价格，国内饲料企业备货完成，油厂豆粕库存增加，大豆库存高位，供应充足，豆粕价格震荡，需关注美豆采购及巴西收获情况 [3] 玉米部分 市场要闻与重要数据 - 期货方面，昨日收盘玉米2603合约2286元/吨，较前日变动+21元/吨，幅度+0.93%；玉米淀粉2603合约2547元/吨，较前日变动+9元/吨，幅度+0.35% [4] - 现货方面，辽宁地区玉米现货价格2150元/吨，较前日变动+0元/吨，现货基差为C03+54，较前日变动-21；吉林地区玉米淀粉现货价格2630元/吨，较前日变动+0元/吨，现货基差CS03+83，较前日变动-9 [4] 近期市场资讯 - 巴西2月第一周出口玉米55万吨，日均出口量为11万吨，较上年2月全月的日均出口量7.1万吨增加55% [4] - 截至2026年2月5日当周，美国玉米出口检验量为130.8万吨，市场预期为90 - 120万吨，前一周修正后为114.7万吨 [4] 市场分析 - 上季玉米进口量少，渠道库存消耗大，本季东北玉米丰产但受华北雨水灾害及替代谷物拍卖未落地影响，供应难言宽松，节前市场缺乏指引，玉米价格预计震荡运行，需关注现货购销、进口及谷物拍卖情况 [6]