报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 临近春节假期镍和不锈钢价格预计以震荡走势为主，建议区间操作；镍矿供给干扰持续发酵对成本端有一定支撑，若价格回调幅度较大可考虑逢低做多 [2][4] 镍品种 市场分析 - 2026年2月10日沪镍主力合约2603开于134520元/吨，收于133350元/吨，较前一交易日收盘变化 -0.19%，当日成交量为281436（ -135669）手，持仓量为80242（ -3734）手 [1] - 期货方面，昨日沪镍主力合约高开后震荡下行，呈窄幅偏弱震荡格局；宏观上美元指数低位震荡反弹、美债收益率上行压制大宗商品风险偏好；临近春节假期资金获利了结、主动减仓避险，流动性收紧放大震荡；基本面上下游企业陆续停工，刚需收缩，备货进入尾声，上期所仓单持续增加，供应宽松压制价格 [1] - 镍矿方面，日内镍矿市场价格延续涨势，但市场交投清淡，买卖双方心理价差显著；菲律宾矿山端报价维持坚挺，印尼市场平稳运行，中国市场僵局持续，下游工厂对持续上涨的矿价接受度极低，多数工厂保持观望，现货采购活动稀少 [2] - 现货方面，金川集团上海市场销售价格142800元/吨，较上一交易日下跌700元/吨，现货交投冷清，各品牌精炼镍现货升贴水多持稳；前一交易日沪镍仓单量为52039（318）吨，LME镍库存为285750（678）吨 [2] 策略 - 单边：区间操作为主 [3] - 跨期：无 [3] - 跨品种：无 [3] - 期现：无 [3] - 期权：无 [3] 不锈钢品种 市场分析 - 2026年2月10日，不锈钢主力合约2603开于13800元/吨，收于13740元/吨，当日成交量为62065（ -26207）手，持仓量为37421（ -4171）手 [3] - 期货方面，昨日不锈钢主力合约高开低走、窄幅震荡，呈弱势整理格局；临近春节假期资金主动减仓、获利了结，市场流动性收紧，价格缺乏上行动能；下游行业陆续停工放假，刚需大幅收缩，现货成交冷清；目前现货价格高于期货，基差走强，对期货形成一定支撑 [3] - 现货方面，多数贸易商已休假，现货报价和成交基本暂停；无锡市场不锈钢价格为14100（ +0）元/吨，佛山市场不锈钢价格14050（ +0）元/吨，304/2B升贴水为320至520元/吨；昨日高镍生铁出厂含税均价变化1.00元/镍点至1041.0元/镍点 [4] 策略 - 单边：区间操作为主 [4] - 跨期：无 [4] - 跨品种：无 [4] - 期现：无 [4] - 期权：无 [4]