报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 纯苯方面，周初港口库存仍维持高位，中国纯苯开工率见底回升，重整装置产三苯意愿回升，进口到港底部回升，后续发往中国压力仍存，下游提货低位回升，苯乙烯开工见底回升，己内酰胺开工维持低位，苯酚开工高位稍回落，己二酸及苯胺开工表现尚可；苯乙烯方面，国内开工最低点准备过去，部分装置有复工预期，生产利润开始见顶回落，市场担忧供应超预期回归，周初港口库存回落，节前未兑现季节性累库，下游ABS开工下降但库存压力缓解，PS延续季节性降负周期且库存压力处于同期低位，EPS开工亮眼且成品库存明显去化 [1][2] 根据相关目录分别总结 一、纯苯与EB的基差结构、跨期价差 纯苯主力基差1元/吨（-10），华东纯苯现货 - M2价差 -115元/吨（+20元/吨）；苯乙烯主力基差82元/吨（-275元/吨） [1] 二、纯苯与苯乙烯生产利润、内外价差 纯苯CFR中国加工费166美元/吨（+2美元/吨），纯苯FOB韩国加工费164美元/吨（+2美元/吨），纯苯美韩价差160.3美元/吨（+33.1美元/吨）；苯乙烯非一体化生产利润379元/吨（-91元/吨），预期逐步压缩 [1] 三、纯苯与苯乙烯库存、开工率 纯苯港口库存29.70万吨（-0.80万吨），苯乙烯华东港口库存96200吨（-12400吨），苯乙烯华东商业库存54000吨（-6800吨）；纯苯开工率开始见底回升，苯乙烯开工率70.0%（+0.7%） [1][2] 四、苯乙烯下游开工及生产利润 EPS生产利润371元/吨（+188元/吨），PS生产利润 -279元/吨（+158元/吨），ABS生产利润 -631元/吨（+171元/吨）；EPS开工率56.24%（+2.98%），PS开工率55.20%（-0.40%），ABS开工率64.40%（-1.70%） [2] 五、纯苯下游开工与生产利润 己内酰胺生产利润 -660元/吨（+40），酚酮生产利润 -716元/吨（+50），苯胺生产利润1061元/吨（-73），己二酸生产利润 -232元/吨（+50）；己内酰胺开工率73.16%（-0.41%），苯酚开工率86.00%（-2.00%），苯胺开工率89.04%（+0.51%），己二酸开工率69.10%（+0.60%） [1]