报告行业投资评级 - 对RU及NR谨慎偏多，对BR谨慎偏多 [11] 报告的核心观点 - 下游轮胎厂节前备货结束后国内社会及港口库存回升，春节前一周下游轮胎厂开工率将明显减弱，需求季节性下降，国内到港量或维持较高水平，累库格局延续，短期压制天然橡胶价格，但海外泰国工厂原料备货支撑原料价格，橡胶成本端支撑较强；顺丁橡胶供应充裕，春节前一周下游轮胎厂开工率下降，需求季节性下降，短期供需格局偏弱，但上游丁二烯原料价格企稳，成本端支撑较强 [11] 市场要闻与数据 期货价格 - RU主力合约16335元/吨，较前一日变动+90元/吨；NR主力合约13230元/吨，较前一日变动+80元/吨；BR主力合约12860元/吨，较前一日变动+50元/吨 [1] 现货价格 - 云南产全乳胶上海市场价格16150元/吨，较前一日变动+50元/吨；青岛保税区泰混15280元/吨，较前一日变动+80元/吨；青岛保税区泰国20号标胶1965美元/吨，较前一日变动+10美元/吨；青岛保税区印尼20号标胶1905美元/吨，较前一日变动+10美元/吨；中石油齐鲁石化BR9000出厂价格12800元/吨，较前一日变动+0元/吨；浙江传化BR9000市场价12600元/吨，较前一日变动-100元/吨 [1] 市场资讯 重卡市场 - 2026年1月我国重卡市场销售约10.1万辆，同比增长约40% [2] 天然橡胶进口 - 2025年12月中国天然橡胶进口量80.34万吨，环比增加24.84%，同比增加25.4%，2025年1 - 12月累计进口数量667.51万吨，累计同比增加17.94% [2] 橡胶轮胎出口 - 2025年中国橡胶轮胎出口量达965万吨，同比增长3.6%；出口金额为1677亿元，同比增长2%；新的充气橡胶轮胎出口量达929万吨，同比增长3.3%；出口金额为1611亿元，同比增长1.8%；按条数计算，出口量达70162万条，同比增长3.1% [2] 汽车产销 - 2025年12月我国汽车产销分别完成329.6万辆和327.2万辆，环比分别下降6.7%和4.6%，同比分别下降2.1%和6.2%；2025年全年，汽车产销量分别为3453.1万辆和3440万辆，同比分别增长10.4%和9.4% [2] 全球天胶产消 - 2025年12月全球天胶产量料降10.8%至141.6万吨，较上月下降4.7%；消费量料增2.9%至130.7万吨，较上月增加1.5%；2025年全球天胶产量料同比增加1.4%至1490万吨；消费量料同比下降0.7%至1534.4万吨 [3] 越南天胶出口 - 2025年越南出口天然橡胶累计71.9万吨，同比下降10%；出口混合橡胶累计115.7万吨，同比下降2%；天胶出口中国累计26.5万吨，同比增加5% [4] 市场分析 天然橡胶 现货及价差 - 2026 - 02 - 10，RU基差-185元/吨（-40），RU主力与混合胶价差1055元/吨（+10），NR基差418.00元/吨（-24.00）；全乳胶16150元/吨（+50），混合胶15280元/吨（+80），3L现货16600元/吨（+100）；STR20报价1965美元/吨（+10），全乳胶与3L价差-450元/吨（-50）；混合胶与丁苯价差2280元/吨（+80） [5] 原料价格 - 泰国烟片62.69泰铢/公斤（+0.62），泰国胶水60.50泰铢/公斤（+0.50），泰国杯胶54.30泰铢/公斤（+0.20），泰国胶水 - 杯胶6.20泰铢/公斤（+0.30） [6] 开工率 - 全钢胎开工率为60.45%（-2.02%），半钢胎开工率为72.09%（-2.23%） [7] 库存 - 天然橡胶社会库存为606757吨（+15068），青岛港天然橡胶库存为1280882吨（+9052），RU期货库存为112070吨（+1140），NR期货库存为51004吨（-2621） [7] 顺丁橡胶 现货及价差 - 2026 - 02 - 10，BR基差-360元/吨（-150），丁二烯中石化出厂价10300元/吨（+0），顺丁橡胶齐鲁石化BR9000报价12800元/吨（+0），浙江传化BR9000报价12600元/吨（-100），山东民营顺丁橡胶12250元/吨（+0），顺丁橡胶东北亚进口利润-1972元/吨（+24） [8] 开工率 - 高顺顺丁橡胶开工率为78.86%（+2.49%） [9] 库存 - 顺丁橡胶贸易商库存为6030吨（-750），顺丁橡胶企业库存为27100吨（-550） [10]