报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 春节前原木市场供需双弱，价格持稳，期货价格回落，到港量先降后升库存减少，出库量下降，需求南北分化 [3][4][6] - 我国进口辐射松资源集中，依赖单一进口源风险累积，反内卷政策、中美声明、关税变动、灾害等因素影响市场 [7] - 期货市场曾反弹后转弱，短期或持稳，中期存供应紧张预期但受需求制约 [9] 根据相关目录分别进行总结 期现货 - 现货端，春节前一周市场供需双弱，日照港3.9米中A辐射松原木750元/方持稳，太仓港4米中A辐射松原木780元/方上涨 [4] - 期货端，2月10日收盘原木主力2603报收773.5元/方回落，2月新西兰外盘价格上涨致采购成本提高 [4] 供应 - 受新西兰天气影响短期发运延迟，本周中国13港原木预计到港量26.4万方，周环比增加80%，上周实际到港量14.7万方，周环比减少33% [4] - 2025年12月中国针叶原木进口总量约176.54万立方米，月环比减少20.82%，同比减少22.45%，全年进口总量同比减少 [4] 库存 - 截至2月10日，国内针叶原木总库存238万方，辐射松库存202万方，北美材库存11万方，云杉/冷杉库存10万方，均有不同程度减少或持平 [6] - 江苏总库存连续下跌，因部分规格供应紧张、到港偏少、加工厂备货及转港等因素，原木周内以去库为主 [6] 需求 - 2月2日 - 2月8日，中国7省13港针叶原木日均出库量5.15万方，较上周减少16.53%，下游需求受季节性因素抑制，出库量下降 [6] - 需求南北分化，江苏因库存偏紧、备货需求支撑普涨，山东受船偏多影响价格持稳，短期日照地区辐射松原木价格上涨 [6] 近期消息及展望 - 我国进口辐射松资源集中，依赖单一进口源风险累积，需警惕国际价格波动及供应链中断冲击 [7] - 反内卷政策间接提振市场，中美声明利于木制品出口，关税变动影响贸易，新西兰灾害影响砍伐和发运，大商所调整交割场所 [7] 策略与建议 - 7 - 9月上旬期货反弹后转弱，短期春节前需求南北分化，2603合约回吐涨幅，或持稳，关注下游旺季表现 [9] - 中期市场存供应紧张预期，但价格受需求制约，节后旺季向上空间有限，对05旺季预期下月差走扩 [9] 原木供应来源 - 辐射松主要来源于新西兰，冷杉和云杉主要来源于欧洲 [17][18] 原木进口 - 展示新西兰原木港口发运量、离港船数、中国原木进口数量及分树种进口情况 [20][22] 原木库存 - 中国原木分港口和分品种库存情况，针叶原木库存涵盖多种树种 [24][25] 原木出库 - 展示原木港口日均出库量及山东、江苏港口日均出库量情况，辐射松原木CFR价 [27][30] 原木需求 - 通过水泥周度出库量、混凝土周度发运量、房地产开发企业实际到位资金及建材产品相关性反映原木需求 [33][35]