报告行业投资评级 - 传媒行业评级为“推荐”，且为“维持”评级 [3] 报告的核心观点 - 大厂通过春节红包活动抢占C端流量入口，培育用户习惯，AI助手应用呈现功能集成化特征，与原有平台生态融合，开启了C端商业路径的验证 [5] - 用户习惯的培育有利于AI垂类应用发展，AI产业催化不断，应用商业化空间广阔 [2][5] 行业动态与事件总结 - 事件：2026年2月10日，豆包宣布将在2月16日除夕当晚，通过央视春晚送出超过10万份接入豆包大模型的科技礼品及最高8888元现金红包 [5] - 春节红包活动：多家大厂已开启红包活动抢占C端用户 [5] - 元宝App：分10亿现金红包活动于2月1日开启，单个红包最高1万元 [5] - 千问App：“春节30亿大免单”活动于2月6日开启，用户可无门槛领取25元免单卡，并独家冠名东方卫视、浙江卫视、江苏卫视、河南卫视四大春节晚会 [5] - 百度文心助手：马年春节红包活动将送出5亿元现金红包，单个红包最高1万元 [5] 行业趋势分析 - 抢占流量与培育习惯：“AI红包大战”本质是各大厂商对C端流量入口的抢占及对用户习惯的规模化培养 [5] - 现金红包有效提高了AI助手App的用户数据，短期内获得大量新用户，例如元宝App活动开启后连续5天排名AppStore免费榜榜首，千问App活动开启后亦连续登顶 [5] - 通过红包及春晚载体，推动AI助手成为用户潜意识中高频触达的默认入口 [5] - 产业生态集成化：AI助手发展呈现功能集成化特征，不再仅是工具，而是逐渐与厂商原有平台联通，构筑新的融合生态 [5] - 以千问App为例，用户领取红包后，可调用闪购等阿里旗下平台消费，实现了AI生态与原有互联网生态的初步融合 [5] - 后续若大模型与电商、支付、本地生活等业态进一步联通，实现AI+全场景产业生态，大模型在C端的商业路径有望得到进一步验证 [5] 投资建议与关注标的 - 总体建议：当前AI产业催化不断，AI应用商业化具备广阔发展空间，本次AI红包大战或成为大模型和AI助手从技术研发走向C端应用的里程碑事件 [5] - 建议关注标的 [2][5] - 大模型厂商：腾讯控股、阿里巴巴-W [5] - AI视频工具：产品力领先的快手-W [2] - AI应用及产业链相关：值得买（AI+电商）、蓝色光标（AI+营销）、昆仑万维（AI应用）、恺英网络（AI+游戏）等 [2]