报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 临近节假日亚盘市场交投清淡铂钯市场区间窄幅震荡运行波动率较前期有所回落；宏观上美就业数据普遍走弱联储官员表态分歧仍存但对中期重启降息预期有较强共识后续延续数据依赖路径；短期铂钯走势或跟随金银节奏宏观核心变量在于美国就业和通胀数据表现若放缓得到验证铂钯在金融属性提振下或有阶段性补涨机会；中长期铂钯金工业逻辑主导交易节奏南非供电与俄罗斯出口不确定性叠加汽车排放新政落地使铂金相对钯金表现更具韧性供需格局分化或继续推动“铂强钯弱”行情；伦敦铂关注上方阻力位2200美元下方支撑位2000美元伦敦钯关注上方阻力位1800美元下方支撑位1600美元广期所铂2606合约或于460 - 600元/克区间运行钯2606合约或于400 - 460元/克区间运行 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 铂金主力合约收盘价为551.15元/克环比上涨10.35元钯金主力合约收盘价为439.10元/克环比上涨7.25元 [2] - 铂金主力合约持仓量为10387.00手环比减少277.00手钯金主力合约持仓量为3179.00手环比增加90.00手 [2] 现货市场 - 上金所铂金现货价（Pt9995）为545.38元/克环比下降4.09元长江钯金现货平均价为414.00元/克环比下降6.00元 [2] - 铂金主力合约基差为 - 5.77元/克环比下降14.44元钯金主力合约基差为 - 25.10元/克环比下降13.25元 [2] 供需情况 - 铂金CFTC非商业多头持仓为9966.00张环比减少243.00张钯金CFTC非商业多头持仓为3003.00张环比减少342.00张 [2] - 2025年预计铂金供应量为220.40吨环比下降0.80吨钯金供应量为293.00吨环比下降5.00吨 [2] - 2025年预计铂金需求量为261.60吨环比增加25.60吨钯金需求量为287.00吨环比下降27.00吨 [2] 宏观数据 - 美元指数为96.86环比持平；10年美债实际收益率为1.84%环比下降0.03%；VIX波动率指数为17.79环比上涨0.43 [2] - 美国总统特朗普表示若与伊朗谈判失败考虑向中东再派遣航母打击群；美联储洛根称政策立场恰到好处接近中性水平未来通胀回落、劳动力市场稳定则无需进一步降息；美联储哈马克称当前目标利率“接近”中性水平利率政策可能“在相当长一段时间内”保持不变 [2] 行业消息 - 美国2025年12月零售销售环比零增长弱于预期核心零售销售环比下降0.1%低收入群体消费疲弱 [2] - COMEX黄金可交割库存单日锐减逾45万盎司多家机构转仓凸显市场可交割实物持续趋紧态势 [2] 重点关注 - 2月11日21:30 美国1月非农就业数据；2月13日21:30 美国1月CPI数据 [2]