总体通胀概览 - 2026年1月CPI同比上涨0.2%，涨幅较上月回落0.6个百分点（前值+0.8%），环比上涨0.2%[2] - 2026年1月核心CPI（扣除食品和能源）同比上涨0.8%，较上月回落0.4个百分点（前值+1.2%），环比上涨0.3%创近6个月新高[2] - 2026年1月PPI同比下降1.4%，降幅较上月收窄0.5个百分点（前值-1.9%），环比上涨0.4%[2] CPI回落驱动因素 - 食品价格同比由上月上涨1.1%转为下降0.7%，对CPI同比的拉动由上拉约0.21个百分点转为下拉约0.11个百分点[2] - 猪肉价格同比下降13.7%，拖累CPI约0.28个百分点，是食品项最大下拉因素[2] - 服务价格同比上涨仅0.1%，较上月0.6%明显回落，对CPI拉动缩减至约0.05个百分点[2] - 飞机票价格同比下降14.3%，旅行社收费下降7.7%，家政服务价格下降3.5%，三项合计拉低CPI同比约0.16个百分点[2] - 能源价格同比下降5.0%，较上月多下拉CPI约0.06个百分点，其中汽油价格同比下降11.4%[2] 核心通胀与内需韧性 - 核心CPI同比上涨0.8%，主要消费品和服务价格继续上涨，显示内需复苏惯性仍在[2] - 家用器具价格同比上涨6.6%，黄金饰品价格同比飙升77.4%[2] - 服装类和鞋类价格同比分别上涨2.1%和1.4%，反映日常消费需求平稳增长[2] PPI结构分化与修复 - PPI生产资料价格同比下降1.3%，好于上月的-2.1%[3] - 有色金属矿采选业出厂价格同比大涨22.7%，有色冶炼和压延加工业上涨17.1%[3] - 文教工美体育娱乐用品制造业价格同比上涨21.2%[3] - 黑色金属冶炼和压延加工业价格同比降幅收窄至3.7%（前值-4.7%）[3] - 石油和天然气开采业出厂价同比下降16.7%，石油煤炭及其他燃料加工业下降11.5%，煤炭开采和洗选业下降9.8%[3] - 下游生活资料价格同比下降1.7%，较上月的-1.3%略有加深[3] 未来展望 - 受2026年春节在2月中旬影响，预计2月CPI同比可能出现跳升，但剔除节日扰动后物价将保持温和运行[3] - PPI同比降幅有望进一步收窄，在基建投资发力和制造业升级带动下，年中前后不排除转正可能[3]