报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 螺纹钢主力期价震荡运行日跌幅 0.07%，量增仓缩，供应收缩但需求走弱，淡季基本面矛盾累积，钢价承压，成本支撑下预计震荡寻底，关注库存变化 [5] - 热轧卷板主力期价震荡运行日涨幅 0.06%，量缩仓增，需求走弱，高产量高库存供应压力大，价格承压，关注需求表现 [5] - 铁矿石主力期价震荡运行日跌幅 0.07%，量仓收缩，天气扰动海外供应短期收缩，需求弱稳，高库存下矿价承压，关注钢价表现 [5] 各部分内容总结 产业动态 - 1 月居民消费需求恢复，CPI 环比上涨 0.2%、同比上涨 0.2%，核心 CPI 同比上涨 0.8%，PPI 环比上涨 0.4%、同比下降 1.4% [7] - 1 月汽车行业总体平稳，乘用车下降，商用车向好，新能源产销同比分别增长 2.5%和 0.1%，出口增长，市场下降因政策切换、补贴交替和需求提前释放 [8] - 瑞典 LKAB2025 年四季度铁矿石产量 650 万吨环比降 5.8%、同比增 14%，全年累计 2590 万吨同比增 14.1%；发运量 700 万吨环比增 12.9%、同比增 4.5%创年内新高，全年累计 2580 万吨同比大幅增 17.8% [9] 现货市场 - 螺纹钢上海 3190、天津 3150、全国均价 3304；热卷上海 3240、天津 3140、全国均价 3279；唐山钢坯 2900；张家港重废 2160；卷螺价差 50，螺废价差 1030 [10] - PB 粉山东港口 758，唐山铁精粉 767，澳洲海运费 8.06、巴西 22.89，SGX 掉期当月 100.64，铁矿石价格指数 100.20 [10] 期货市场 - 螺纹钢活跃合约收盘价 3054 涨跌幅 -0.07%，最高价 3068，最低价 3043，成交量 557284，持仓量 2063660 [14] - 热轧卷板活跃合约收盘价 3228 涨跌幅 0.06%，最高价 3239，最低价 3216，成交量 255255，持仓量 1552374 [14] - 铁矿石活跃合约收盘价 762.5 涨跌幅 -0.07%，最高价 767.5，最低价 758.5，成交量 133786，持仓量 506957 [14] 后市研判 - 螺纹钢供需季节性走弱，库存累库，周产量环比降 8.15 万吨，需求弱势，成本和节后政策预期利好，预计震荡寻底，关注库存 [39] - 热轧卷板供需变化不大，库存增加，周产量环比微降 0.05 万吨，需求韧性趋弱，下游冷轧支撑但有隐忧，基本面弱，价格承压，关注需求 [39] - 铁矿石供需弱势，库存攀升，终端消耗小幅回升但需求改善有限，国内到货和海外发运下降供应短期收缩，高库存压力缓解有限，矿价承压，关注钢价 [40]