报告投资评级 * 报告未明确给出对银行理财行业的整体投资评级 [1][2][3][4][5][7][9][10][11][12][13][14][15][16][17][18][19][20][21][22][23][24] 报告核心观点 * 银行理财行业正通过参与硬科技新股申购和开发“套利+”等策略驱动型产品，在波动市中寻求高确定性收益机会，以应对低利率环境并增厚收益 [4][10][11][12] * 上周（2026.2.2-2026.2.8）受避险情绪升温等因素影响，债市收益率下行，导致各期限纯固收及固收+产品收益普遍下降，同时理财产品破净率小幅上升 [4][16][21] 同业创新动态 * 宁银理财获配电科蓝天新股：商业航天企业“电科蓝天”于2月10日在科创板上市，首日收盘涨幅达596%，宁银理财成功获配其新股，旗下6只产品入围 [4][10] * 宁银理财打新策略：截至2026年2月，宁银理财累计直接参与45次新股申购，其中41次成功入围，入围率91%，累计获配金额超过1800万元 [10] * 行业打新趋势：自2025年1月相关政策明确银行理财与公募基金享有同等待遇后，多家理财公司逐步加大A股打新布局力度，并多聚焦于国产GPU等硬科技领域，以响应“科技金融”政策导向并捕捉上市初期的价格表现 [10][11] * 苏银理财推出“套利+”产品：苏银理财推出以套利策略为核心的“套利+”系列理财产品，面向大众客群发行45天、100天等短持有期产品 [4][12] * “套利+”策略核心：该策略以“一价定律”为核心，通过捕捉国债期货、ETF、贵金属等多市场的定价偏差获取价差收益，不依赖股债单边趋势，风险暴露较低，被视为银行理财由“资产驱动”迈向“策略驱动”的典型范例 [4][12] 收益率表现 * 现金管理类产品收益：上周现金管理类产品近7日年化收益率录得1.28%，环比基本持平 [4][13][15] * 货币基金收益：同期货币型基金近7日年化收益率报1.17%，环比上升2BP，现金管理类产品与货币基金的收益差为0.11%，环比下降2BP [4][13] * 纯固收与固收+产品收益：上周各期限纯固收、固收+产品收益普遍下降 [4][16] * 债市背景：受1月PMI数据弱于预期、央行重启14天逆回购、地方债发行结果向好、风险资产波动加剧、避险情绪升温等因素影响，债市收益率整体下行，10年期国债活跃券收益率下行1BP至1.80%，30年期国债活跃券收益率下行3BP至2.23% [4][16] * 纯固收产品具体收益：以2月8日数据为例，各期限纯固收产品年化收益率分别为：每日开放型1.41%，1个月（含）以下1.67%，1-3个月（含）1.45%，3-6个月（含）1.61%，6个月-1年（含）1.76%，1-3年（含）2.24%，3年以上2.82% [18] * 固收+产品具体收益：以2月8日数据为例，各期限固收+产品年化收益率分别为：每日开放型1.08%，1个月（含）以下0.70%，1-3个月（含）-0.04%，3-6个月（含）-0.74%，6个月-1年（含）-1.80%，1-3年（含）-0.23%，3年以上-2.97% [23] 破净率跟踪 * 破净率变化：上周银行理财产品破净率为0.96%，环比上升0.38个百分点 [5][21][24] * 信用利差变化：同期信用利差环比走阔0.06BP [5][21] * 关联性与关注点：破净率与信用利差整体呈正相关，后续需密切关注信用利差走势，若持续走扩，或将令破净率承压上行 [5][21]