报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 锰硅供需双减，低位运行，库存持续累库，去库压力犹存，预计短期锰硅震荡运行，关注5766支撑 [2] - 硅铁供增需减，低位波动，库存中性，预计短期震荡运行 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - SM主力合约收盘价5824元/吨，环比涨6元；SF主力合约收盘价5576元/吨，环比跌4元 [2] - SM期货合约持仓量565620手，环比降16119手；SF期货合约持仓量344953手，环比降21240手 [2] - 锰硅前20名净持仓-27363手，环比增10234手；硅铁前20名净持仓-17823手，环比增1107手 [2] - SM5 - 3月合约价差38元/吨，环比降2元；SF4 - 3月合约价差-14元/吨，环比涨4元 [2] - SM仓单39700张，环比增300张；SF仓单8184张，环比持平 [2] - SM主力合约基差-174元/吨，环比降16元；SF主力合约基差-226元/吨，环比降6元 [2] 现货市场 - 贵州锰硅FeMn68Si18价格5700元/吨，环比降30元；青海硅铁FeSi75 - B价格5280元/吨 [2] - 内蒙古锰硅FeMn68Si18价格5650元/吨，环比降10元；内蒙古硅铁FeSi75 - B价格5420元/吨 [2] - 云南锰硅FeMn68Si18价格5730元/吨；宁夏硅铁FeSi75 - B价格5350元/吨，环比降10元 [2] - 锰硅指数均值5665元/吨，环比涨19元 [2] 上游情况 - 南非高铁锰矿天津港均价31.55元/吨度；南非半碳酸锰矿天津港均价36.35元/吨度 [2] - 硅石（98%西北）价格210元/吨；兰炭（中料神木）价格770元/吨 [2] - 内蒙古乌海二级冶金焦价格1160元/吨 [2] - 锰矿港口库存435.7万吨，环比增10.9万吨 [2] 产业情况 - 锰硅企业开工率35.77%，环比降0.44%；硅铁企业开工率29.31%，环比增0.19% [2] - 锰硅供应190995吨，环比降1400吨；硅铁供应99200吨，环比增700吨 [2] - 锰硅厂家库存377800吨，环比增3500吨；硅铁厂家库存66860吨，环比降1040吨 [2] - 锰硅全国钢厂库存17.48天，环比增1.96天；硅铁全国钢厂库存17.52天，环比增2.11天 [2] - 五大钢种锰硅需求116059吨，环比降1161吨；五大钢种硅铁需求18497.7吨，环比降260.7吨 [2] 下游情况 - 247家钢厂高炉开工率79.53%，环比增0.53%；247家钢厂高炉产能利用率85.69%，环比增0.22% [2] - 粗钢产量6817.74万吨，环比降169.36万吨 [2] 行业消息 - 央行发布2025年第四季度中国货币政策执行报告，继续实施适度宽松货币政策，促进经济稳定增长和物价合理回升 [2] - 上海2026年全市重大工程安排正式项目184项、预备项目14项，计划新开工16项、基本建成22项，年度计划投资2550亿元 [2]