报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 沪铜低开高走日内偏强震荡，1月产量较预期多1.57万吨预计2月回归正常，2月预计产量环比降3.58万吨降幅3.04%同比升8.06%，再生铜企业因铜价高流动性低提前放假本周开工率下滑成交少，中国有色金属工业协会拟完善铜资源储备体系，截至2025年12月铜表观消费量环比增4%，节前下游补库后多进入假期采购减少，3月美联储维持利率不变概率高，关注今晚美国1月非农数据对市场情绪影响，铜价受宏观影响大，假期前现货交易清淡，外盘或影响节后铜价情绪 [1] 根据相关目录分别进行总结 期现行情 - 期货方面沪铜低开高走日内偏强震荡 [3] - 现货方面今日华东现货升贴水 -40 元/吨，华南现货升贴水 -60 元/吨，2月10日LME官方价13093美元/吨，现货升贴水 -91 美元/吨 [3] 供给端 - 截至2月9日，现货粗炼费（TC） -51.23 美元/干吨，现货精炼费（RC） -5.21 美分/磅 [8] 基本面跟踪 - 库存方面，SHFE铜库存17.89万吨较上期增加12958吨，上海保税区铜库存9.11万吨较上期增加0.17万吨，LME铜库存18.91万吨较上期 +4800 吨，COMEX铜库存59.15万短吨较上期增加1248短吨 [12]