报告行业投资评级 - 行业投资评级：增持 [4] 报告核心观点 - 长征十号与梦舟飞船完成载人登月关键飞行试验，我国载人登月取得新突破 [2][4] - 十五五期间我国以载人登月工程为代表的太空探索项目有望顺利开展 [2][4] - 太空旅游、太空数智基础设施、太空资源开发、太空交通管理等太空经济新领域有望迎来高速发展 [2][4] - 商业航天赛道有望成为十五五军工行业核心投资方向之一 [2][4] 事件与试验总结 - 我国于2026年2月11日在文昌航天发射场，成功组织实施长征十号运载火箭系统低空演示验证与梦舟载人飞船系统最大动压逃逸飞行试验 [4] - 这是长征十号运载火箭首次初样状态下的点火飞行 [4] - 这是我国首次飞船最大动压逃逸试验 [4] - 这是我国首次载人飞船返回舱和火箭一级箭体海上溅落 [4] - 这是文昌航天发射场新建发射工位首次执行点火飞行试验任务 [4] - 试验成功验证了火箭一级上升段与回收段飞行、飞船最大动压逃逸与回收的功能性能，验证了工程各系统相关接口的匹配性，为后续载人月球探测任务积累了宝贵飞行数据和工程经验 [4] 载人登月工程规划与展望 - 2023年我国载人月球探测工程登月阶段任务已全面启动实施 [4] - 根据计划，我国将在2030年前实现中国人首次登陆月球，开展月球科学考察及相关技术试验 [4] - 2026年，我国将发射“嫦娥七号” [4] - 2028年，我国将发射“嫦娥八号” [4] - 计划在2028年前，构建国际月球科研站基本型，开展月球环境探测和资源利用试验验证 [4] - 后续，在2040年前，将建成一个完善型的国际月球科研站，开展日地月空间环境探测及科学试验 [4] - 再之后，将建设“应用型月球科研站”，形成一个多功能月球基地 [4] 推荐及相关标的 - 推荐标的包括：航天电子、陕西华达、智明达、国博电子、光威复材、中航高科 [4] - 相关标的包括：超捷股份、臻镭科技、中国卫星、航天电器、中天火箭、斯瑞新材等 [4]