报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 1 月中国通胀数据显示物价持续修复，美国 1 月非农就业表现超预期，各行业受不同因素影响呈现不同走势，投资者需根据各行业具体情况调整投资策略 [1][2][3] 根据相关目录分别进行总结 金融要闻及点评 宏观策略（股指期货） - 1 月 CPI 同比涨 0.2%，PPI 同比降 1.4%，物价持续修复，做多通胀逻辑初步加强，中证 500 股指占优，建议持有股指多头策略 [1][10][11] 宏观策略（黄金） - 上期所调整白银套保标准，美国 1 月非农就业好于预期，就业市场止跌企稳但持续性待察，市场降息预期推迟至 7 月，短期缺乏增量刺激，建议轻仓过节，降低仓位 [12][13][14] 宏观策略（美国股指期货） - 美国 1 月非农新增就业 13 万人，超预期使短期降息预期推迟至 7 月，美股新高附近维持震荡，预计维持高位震荡 [17][18] 宏观策略（国债期货） - 1 月 CPI 低于预期，PPI 好于预期，PPI 增速回升方向确定，债市短期有上涨动力但追涨性价比不高，待上涨动力趋缓可布局空单 [19][20][21] 商品要闻及点评 黑色金属（螺纹钢/热轧卷板） - 墨西哥对华无缝钢管启动反倾销日落复审调查，1 月汽车行业平稳运行，钢价反弹后回落，节前预计延续震荡格局，建议震荡思路对待，节前轻仓关注风险 [22][23][24] 黑色金属（焦煤/焦炭） - 进口炼焦煤远期市场稳中偏强，盘中受美国煤炭消息影响上行，基本面现货情绪低迷，供应先增后减，需求铁水基本持稳，短期现货节前维持，盘面震荡 [25][26][27] 农产品（棉花） - USDA2 月报告上修全球及美国棉花期末库存和库销比，影响中性偏空，市场关注转向下年度种植面积及供需预估，郑棉春节前后预计维持震荡格局，建议轻仓规避长假风险 [30][31][32] 农产品（豆油/菜油/棕榈油） - 印尼今年毛棕榈油产量料增 2 - 3%，干旱或抑制马来西亚一季度产量增长，油脂市场震荡，短期内马来若弱势运行可逢低布局多单，持仓过节建议用期权策略 [33][34][35] 有色金属（碳酸锂） - 车用固态电池第 1 部分国标拟于 2026 年 7 月发布，盘面受消息面影响大涨，2 月碳酸锂预计去库，春节后供需双增，3 月至 Q2 有望去库，策略上偏多，关注逢低做多机会 [36][37][38] 有色金属（铅） - Ballymore 在昆州远景区发现高品位贱金属矿化，铅目前供需双弱，宏观面对沪铅影响有限，年前基本面无显著矛盾，中期再生成本支撑下可关注多单机会 [39][40][41] 有色金属（锌） - 驰宏锌锗部分项目有进展，20 家压铸锌合金企业平均放假 23.1 天，锌价震荡，节前宏观风险有反复，单边操作难度高，建议以买权代替 [43][45][46] 能源化工（原油） - OPEC 月报显示 1 月 OPEC + 产量下降 44 万桶/天，EIA 商业原油库存上升，油价震荡偏强，短期预计维持震荡偏强 [47][48][49] 能源化工（液化石油气） - EIA 丙烷周度数据显示库存减少、产量和消耗增加，地缘事件使价格高位震荡，市场处于买卖博弈中，预计价格偏强震荡 [50] 能源化工（沥青） - 国内重交沥青产能利用率下降，市场交投氛围偏淡，节前操作空间有限，建议谨慎观望 [50][51][52]