报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 1月中国整体通胀水平温和回升、经济偏温和，央行持续呵护资金面，财政部确保总体支出力度，人行行长表示降准降息有空间，对国债多头形成支撑，国债期货短线或震荡，交易型投资可波段操作 [2] 根据相关目录分别进行总结 行情复盘 - 周三国债期货主力合约开盘全线高开，全天横向窄幅波动，30年期国债期货主力合约TL2603上涨0.05%，10年期T2603上涨0.06%，5年期TF2603上涨0.05%，2年期TS2603持平 [1] 重要资讯 - 公开市场：周三央行开展785亿元7天期逆回购操作和4000亿元14天期逆回购操作，当日750亿元逆回购到期，合计净投放4035亿元 [1] - 资金市场：周三银行间资金市场隔夜利率较上一交易日持平，DR001全天加权平均为1.37%，DR007全天加权平均为1.54% [1] - 现券市场：周三银行间国债现券收盘收益率较上一交易日窄幅波动，2年期国债到期收益率上行0.28个BP至1.36%，5年期下行0.52个BP至1.54%，10年期下行1.00个BP至1.80%，30年期下行0.15个BP至2.25% [1] - 2026年1月，全国居民消费价格（CPI）同比上涨0.2%，预期涨0.4%，前值涨0.8%；1月CPI环比上涨0.2%，前值涨0.2%；全国工业生产者出厂价格（PPI）同比下降1.4%，市场预期同比下降1.45%，前值下降1.9%；1月PPI环比上涨0.4%，涨幅比上月扩大0.2个百分点 [1] - 2月11日，国务院以深化拓展“人工智能+”为主题进行第十八次专题学习，李总理强调全面推进人工智能科技创新等 [1] - 国务院国资委召开中央企业“AI+”专项行动深化部署会，提出央企要强化自主创新和场景培育 [1] - 美国1月失业率为4.3%，创2025年8月以来新低，预估为4.4%，前值为4.4%；1月非农就业人数增加13万人，预估为增加6.5万人，前值为增加5万人，好于预期的数据使交易员减少对美联储降息的押注 [2] 市场逻辑 - 1月中国整体通胀水平温和回升，核心CPI环比上涨0.3%，PPI环比上涨0.4%；1月官方制造业采购经理指数（PMI）为49.3%，服务业商务活动指数为49.5%，均落在荣枯线下，显示1月经济偏温和，央行呵护资金面，对国债多头形成支撑 [2] - 近期财政部表示2026年财政赤字等将保持必要水平，人行行长表示今年降准降息有空间，促进社会综合融资成本低位运行 [2] - 周三万得全A小幅低开，全天小幅冲高后回落，收盘较上一交易日微跌0.15%，成交金额2.00万亿元，较上一交易日缩量，万得全A和国债期货均横向窄幅波动 [2] 交易策略 - 交易型投资波段操作 [2]