报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 郑棉主力合约春节前维持震荡，05合约预计在14500元 - 15000元/吨区间运行 [2] 根据相关目录分别进行总结 行情复盘 - 郑棉总成交348681，持仓1042592；结算价5月14705，9月14800，1月15200；ICE3月合约结算价61.99涨40点，5月64.04涨26点，7月65.69涨21点，成交约10.9万手 [2] 重要资讯 - 本月中国棉花产消存量资源表上调本年度总需求10万吨至878万吨，期末库存减至631万吨；新年度预期产量下调，进口增加，总供应减少，消费保持平稳，期末库存进一步下降 [2] - 截止到2月9日24点，2025棉花年度全国公证检验重量746.46万吨，其中新疆棉检验736.51万吨，同比增加107.53万吨 [2] - 2月9日美国白宫发布双边联合声明，美国与孟加拉国正式达成《互惠贸易协定》，美国将对孟加拉国原产商品的互惠关税从2025年设定的20%降至19% [2] - 1月份孟加拉服装出口额同比下降1.35%，环比增加11.77%，财政年度服装出口总额同比减少2.43% [2] - 昨棉纱期货量仓均增，价格略涨，现货上涨；内地纺企放假和下调开机逐渐普遍，新疆纺织厂生产基本平稳；部分纺企上调报价，部分维持平稳，但节后有调涨需要 [2] 市场逻辑 - ICE美棉期货小幅上涨，主力合约移仓换月，05合约结算报价64.04美分，上涨0.41%；随着春节假期临近，市场整体交投趋于清淡，企业新增订单减少，汽运费上涨、疆内外物流压力持续加大，制约市场交易活跃度，整体观望情绪浓厚 [2] 交易策略 - 05合约14500元~15000元/吨区间运行 [2]