报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 棉花主力05背靠14500横盘整理，短期14500附近支撑较强；春节长假即将到来，节前建议减持仓位，日内短线震荡偏多思路为主 [5] - 基本面中性，基差、盘面和主力持仓偏多，库存偏空 [4][6] - 利多因素为2026新疆棉种植面积调控预计减幅超10%、年前下游补库、对美出口关税比前期降低10% [7] - 利空因素为总体外贸订单下降、库存增加、新棉大量上市、目前处于传统消费淡季 [8] 根据目录总结 前日回顾 未提及 每日提示 - 2026新疆棉种植面积调控，预计可能减幅超10%；USDA2月报显示25/26年度产量2609.6万吨，消费2584.7万吨，期末库存1635.3万吨；12月纺织品服装出口259.9亿美元，同比下降7.4%；12月我国棉花进口18万吨，同比增加31%，棉纱进口17万吨，同比增加13.33%；农村部2月25/26年度预计产量664万吨，进口140万吨，消费760万吨，期末库存829万吨 [4] - 现货3128b全国均价16029，基差1284（05合约），升水期货 [6] - 中国农业部25/26年度12月预计期末库存835万吨 [6] - 20日均线走平，k线在20日均线上方 [6] - 持仓偏多，净持仓多增，主力趋势不明朗 [6] 今日关注 未提及 基本面数据 - USDA全球棉花产销存预测2月数据显示，25/26年度全球产量2609.6万吨，消费2584.7万吨，期末库存1635.3万吨；中国产量762万吨，消费849.1万吨，进口121.9万吨，出口119.7万吨，期末库存791.7万吨等 [12][13] - ICAC全球棉花产销存预测（2025年11月）显示，2025/2026年度面积3041.385万公顷，单产835.13公斤/公顷，产量2539.956万吨，期初库存1583.577万吨，进口量971.442万吨，消费量2500.778万吨，出口量971.412万吨，期末库存1622.785万吨，库存消费比0.65 [15] - 农业部数据显示，2025/2026年度期初库存788万吨，播种面积2979千公顷，收获面积2979千公顷，单产2229公斤/公顷，产量664万吨，进口140万吨，消费760万吨，期末库存829万吨，国内棉花3128B均价14000 - 16000元/吨，Cotlook A指数75 - 100美分/磅 [17] 持仓数据 未提及