报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 美国1月非农报告整体强劲打压降息预期，金价和银价震荡收涨后今日早间震荡回落，沪金溢价收敛至 -2.4元/克左右，沪银溢价收敛至1200元/克国内情绪迅速降温，本周关注美国CPI，短期事件不确定性下降，降息预期降温，金价和银价高位震荡 [4][5] - 中期选举来临，市场动荡不停、宽松不止、风险偏好高涨，金价难以回落但下行风险加大，银价宏观方面支撑仍存，看涨和投资情绪高涨，监管压力下情绪小幅降温但未回落 [9][13] 根据相关目录分别进行总结 前日回顾 - 黄金：美国1月非农报告强劲打压降息预期，金价震荡收涨；美国三大股指小幅收跌，欧洲三大股指涨跌不一；美债收益率集体上涨，10年期美债收益率涨2.77个基点报4.170%；美元指数涨0.01%报96.86，离岸人民币对美元微幅升值报6.9143；COMEX黄金期货涨1.53%报5107.80美元/盎司 [4] - 白银：美国1月非农报告强劲打压降息预期，银价震荡收涨；美国三大股指收盘涨跌不一，欧洲三大股指收盘涨跌不一；美债收益率集体下跌，10年期美债收益率跌5.94个基点报4.143%；美元指数涨0.01%报96.86，离岸人民币对美元微幅升值报6.9143；COMEX白银期货涨4.60%报84.08美元/盎司 [5] 每日提示 - 黄金：基差 -3.91，现货贴水期货，中性；期货仓单105072千克，增加1020千克，偏空；20日均线向上，k线在20日均线上方，偏多；主力净持仓多，主力多增，偏多 [4] - 白银：基差 -995，现货贴水期货，偏空；沪银期货仓单323368千克，增加4822千克，偏多；20日均线向下，k线在20日均线下方，偏空；主力净持仓多，主力多减，偏多 [5] 今日关注 - 12:45澳洲联储助理主席Hunter在CEDA WA论坛讲话 - 15:00商务部召开2月第2次例行新闻发布会 - 15:00英国四季度GDP初值 - 17:00欧洲央行执委Cipollone讲话 - 21:30美国2月7日当周首次申请失业救济人数、1月PPI - 21:45加拿大央行副行长Rogers讲话 - 23:00美国1月成屋销售总数年化 [16] 基本面数据 - 黄金利多因素：中期选举来临市场动荡宽松，风险偏好高涨，金属全线走强推动金价；全球动荡、中东局势紧张、美国政府或关门、美日联合救汇率和债市；影子美联储显著，美联储新主席人选或定，宽松预期升温；美元大幅下挫；关税风波仍未结束 [9][14] - 黄金利空因素：特朗普“临阵逃脱”策略边际影响消退；美联储内部分歧巨大将开始暂停降息；俄乌和谈预期乐观；对等关税失效 [14] - 白银利多因素：中期选举市场环境支撑；全球动荡、中东局势紧张、美国政府或关门、美日联合救汇率和债市；影子美联储显著，美联储新主席人选或定，宽松预期升温；关税担忧影响，有色金属关税对银价有支撑；光伏、科技板块对银价有所支撑；现货库存低，供应短缺博弈火热 [13][15] - 白银利空因素：特朗普“临阵逃脱”策略边际影响消退；美联储内部分歧巨大将开始暂停降息；风险偏好再度恶化；俄乌和谈预期乐观 [15] 持仓数据 - 沪金2604前二十持仓：2026年2月11日多单量157666，较前一日增加4679，增幅3.06%；空单量31171，较前一日减少1150，减幅3.56%；净持仓126495，较前一日增加5829，增幅4.83% [32] - 沪银2604前二十持仓：2026年2月11日多单量298029，较前一日增加1606，增幅0.54%；空单量207906，较前一日增加4621，增幅2.27%；净持仓90123，较前一日减少3015，减幅3.24% [34] - SPDR黄金ETF持仓和白银ETF持仓均小幅增加 [36][38] - COMEX金仓单小幅减少，依旧处于高位；沪金仓单小幅增加；沪银仓单止跌，处于近6年最低；COMEX银仓单继续减少 [40][42]