报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - PTA方面，随着春节临近聚酯减产幅度扩大、终端放假，PTA供需趋累，现货商谈清淡，预计年前现货价格随成本端震荡，基差区间波动，需关注商品氛围及上下游装置变动[5] - MEG方面，1 - 2月有季节性强累库预期，但中期供需结构适度好转，海外装置有推迟重启和新增检修，二季度进口量或下修，后续关注伊朗地区供货稳定性，价格低位有买气支撑，预计节前维持低区间整理[7] 根据相关目录分别进行总结 前日回顾 未提及 每日提示 - PTA每日观点 - 基本面：昨日PTA期货震荡上行，现货商谈氛围一般，基差波动不大，个别主流供应商出货，本周货、2月底、2月底仓单、3月下均有成交，今日主流现货基差在05 - 73，整体中性[5] - 基差：现货5180，05合约基差 - 80，盘面升水，中性[6] - 库存：PTA工厂库存3.74天，环比增加0.16天，偏空[6] - 盘面：20日均线向上，收盘价收于20日均线之上，偏多[6] - 主力持仓：净空，空增，偏空[5] - 预期：年前PTA现货价格随成本端震荡，基差区间波动，关注商品氛围及上下游装置变动[5] - MEG每日观点 - 基本面：周三乙二醇市场小幅冲高后回落，商谈一般，上午受装置停车转产消息带动盘面冲高，午后回落窄幅震荡，成交缩量，美金外盘重心小幅抬升，商谈偏淡，不同船期货物有成交，整体中性[8] - 基差：现货3663，05合约基差 - 101，盘面升水，中性[8] - 库存：华东地区合计库存85.3万吨，环比增加2.2万吨，偏空[8] - 盘面：20日均线向下，收盘价收于20日均线之下，偏空[8] - 主力持仓：净空，空减，偏空[7] - 预期：1 - 2月有季节性强累库预期，中期供需结构适度好转，海外装置有推迟重启和新增检修，二季度进口量或下修，关注伊朗地区供货稳定性，价格低位有买气支撑，预计节前维持低区间整理[7] 今日关注 未提及 基本面数据 - 影响因素总结 - 利多：古雷石化70万吨装置3月上旬开始停车检修，预计持续至4月底前后[9] - 利空：上周能投100万吨PTA装置恢复[10] - 当前主要逻辑和风险点：短期商品市场受宏观面影响较大，关注成本端，盘面反弹需关注上方阻力位[10] - 供需平衡表 - PX供需平衡表：展示了2025年9月 - 2026年6月PX的产能基数、产量、进口量、需求、库存变化、国内开工率、聚酯的PX需求、出口和其他需求以及对聚酯的平衡情况[11] - PTA供需平衡表：涵盖2025年10月 - 2026年9月PTA的总产量、进口、出口、总消费、聚酯消费、其他消费、过剩量、产量同比、消费量同比、产量累积同比、消费累积同比等数据[12] - 乙二醇供需平衡表：呈现2025年10月 - 2026年9月乙二醇的总产量、进口、出口、总消费、聚酯消费、其他消费、过剩量、产量同比、进口同比、供给同比、消费同比、供应累积同比、消费累积同比等信息[13] - 价格相关图表 - 包含PET瓶片市场价、生产毛利、开工率、库存，PTA月间价差、基差，MEG月间价差、基差，现货价差等图表，展示了2022 - 2026年不同时间的价格走势[15][18][20][23][26][29][32][36][39] - 库存分析 - 展示PTA、MEG、PET切片、涤纶等的库存情况，包括厂内库存可用天数、港口库存等，时间跨度为2021 - 2026年[42][44][46][48][49][50] - 开工率情况 - 包含聚酯上游（精对苯二甲酸、对二甲苯、乙二醇综合）和下游（聚酯产能利用率、化学纤维纺织企业开机率）的开工率情况，时间范围为2022 - 2026年[53][55][57] - 利润情况 - 展示PTA加工费，MEG不同制法（甲醇制、煤基合成气制、石脑油一体化制、乙烯制）生产毛利，聚酯纤维短纤、长丝（DTY、POY、FDY）生产毛利等情况，时间为2022 - 2026年[58][61][63][65][66]