报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 纯碱基本面整体偏空，碱厂产量高位、供给预期充裕，下游浮法玻璃和光伏日熔量下滑，厂库处于历史同期高位；基差显示期货升水现货；库存增加且在 5 年均值上方；盘面价格在 20 日线下方且 20 日线向下；主力持仓净空且空减；短期预计震荡偏弱运行 [2] - 利多因素为远兴能源二期产线满产时间预期延后 [3] - 利空主要逻辑是纯碱供给高位、终端需求下滑、库存同期高位，供需错配格局未有效改善；风险点是下游浮法和光伏玻璃冷修不及预期、宏观利好超预期 [5] 各目录总结 纯碱期货行情 - 主力合约收盘价从 1171 元/吨涨至 1178 元/吨，涨幅 0.60%；重质纯碱沙河低端价 1120 元/吨，较前一日持平；主力基差从 -51 元/吨变为 -58 元/吨，涨幅 13.73% [6] 纯碱现货行情 - 河北沙河重质纯碱市场低端价 1120 元/吨，较前一日持平 [12] 纯碱生产利润 - 重质纯碱，华北氨碱法利润 -160.80 元/吨，华东联产法利润 -97 元/吨，处于历史低位 [15] 纯碱开工率、产能产量 - 纯碱周度行业开工率 83.25% [18] - 纯碱周度产量 77.43 万吨，其中重质纯碱 41.40 万吨，产量处于历史高位 [20] 纯碱行业产能变动情况 - 2023 年新增产能 640 万吨，涉及安徽红四方、内蒙古远兴能源等多家企业 [21] - 2024 年新增产能 180 万吨，包括内蒙古远兴能源、河南金山等企业 [21] - 2025 年计划新增产能 750 万吨，实际投产 100 万吨，涉及江苏连云港德邦、连云港碱业等企业 [21] 基本面分析——需求 - 纯碱周度产销率为 97.06% [24] - 全国浮法玻璃日熔量 14.98 万吨，开工率 71.86% [27] 基本面分析——库存 - 全国纯碱厂内库存 158.11 万吨，较前一周增加 2.39%，库存在 5 年均值上方运行 [33] 基本面分析——供需平衡表 - 展示了 2017 - 2024E 年纯碱年度供需平衡情况，包括有效产能、产量、开工率、进出口等数据及增速 [34]