报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 焦煤2605合约短期、中期震荡，日内强势，整体震荡，需关注中东地缘和国内政策影响；焦炭2605合约短期、中期震荡，日内震荡偏强，整体震荡，供需暂稳，焦炭区间震荡 [1] - 春节前焦煤价格或维持低位震荡格局，焦炭主力合约维持低位震荡格局，后续不确定性来自“美伊地缘风险”“两会政策预期”“反内卷政策预期” [5][6] 根据相关目录分别进行总结 焦煤 - 现货市场方面，甘其毛都口岸蒙煤最新报价为1230.0元/吨，周环比上涨2.50% [5] - 供需方面，春节临近，停产休假煤矿增多，短期焦煤供应收缩，但下游企业存煤已补至充足水平，且节后煤矿生产将迅速恢复 [5] - 中长期供需宽松预期仍是主导煤价走势的重要因素，结合动力煤价格低位企稳走势，缺乏中长期驱动，预计春节前焦煤价格维持低位震荡格局 [5] - 利多风险有三方面，一是春节期间美伊地缘冲突有不确定性，矛盾激化原油地缘溢价或推动焦煤走强；二是春节后临近全国两会重要政策节点，经济政策预期或带动黑色系商品阶段性走强；三是煤价持续低位运行或引发煤炭行业新增“反内卷”政策 [5] 焦炭 - 现货市场方面，日照港准一级湿熄焦平仓价格指数最新报价为1520元/吨，周环比持平；青岛港准一级湿熄焦出库价为1470元/吨，周环比下跌0.68% [6] - 近期焦炭基本面无明显变化，供需两端在低位小幅增加，期货缺乏单边动能，预计春节前焦炭主力合约维持低位震荡格局 [6]