报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 黄金短期恐慌抛售暂缓、去美元化长期趋势不变，铜国内供应收缩给予铜价支撑 [1] - 黄金和铜短期、中期均震荡，日内震荡偏弱，建议观望 [1] 根据相关目录分别总结 品种观点参考 - 时间周期短期为一周以内、中期为两周至一月，有夜盘品种以夜盘收盘价为起始价、无夜盘品种以昨日收盘价为起始价，当日日盘收盘价为终点价计算涨跌幅度；跌幅大于1%为弱势、跌幅0 - 1%为震荡偏弱、涨幅0 - 1%为震荡偏强、涨幅大于1%为强势，震荡偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分 [1][2] - 黄金2604合约短期、中期、日内分别为震荡、震荡、震荡偏弱，建议观望，核心逻辑是短期恐慌抛售暂缓，去美元化长期趋势不变 [1] - 铜2603合约短期、中期、日内分别为震荡、震荡、震荡偏弱，建议观望，核心逻辑是国内供应收缩给予铜价支撑 [1] 主要品种价格行情驱动逻辑—商品期货 黄金 - 日内震荡偏弱、中期震荡，建议观望 [3] - 昨夜金价震荡，美国1月非农就业新增13万人远超预期致市场降息预期降、美元指数反弹，临近春节资金谨慎 [3] - 春节假期需关注美伊关系变化或主导金价走强，以及市场对候选美联储主席计价反复和凯文沃什动向 [3] 铜 - 日内震荡偏弱、中期震荡，建议观望 [4] - 昨夜铜价高开低走、持仓量降，主力期价一度站上10.3万关口，随美国非农数据超预期白银跳水，铜价跟随走弱，近期减仓震荡且振幅收窄，节前产业近弱远强，临近春节资金了结意愿升，铜价驱动不足，技术上关注10万关口支撑 [4] - 春节假期关注美国总统特朗普发言及美联储动向，产业关注国内假期累库情况 [4]