报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 菜粕RM2605在2260至2320区间震荡，受豆粕走势和技术性震荡整理影响，中加贸易关系缓和使市场短期利空出尽回归震荡，现货需求进入淡季但库存维持低位支撑盘面，春节后需求预期良好，短期震荡偏弱中期维持区间震荡 [9] - 菜粕受加拿大总理访问中国及中加贸易关系改善影响探底回升，国内菜粕进入供需淡季，整体利空消化后仍维持震荡格局，需关注后续中加贸易关系发展 [9] 各目录内容总结 每日提示 - 菜粕观点为中性，基差偏多，库存偏多，盘面中性，主力持仓偏空 [9] 近期要闻 - 国内水产养殖进入长假淡季，现货市场供应短期偏紧，需求端减少压制盘面，加拿大油菜籽收割出口阶段但中加贸易问题使短期出口减少国内供应 [11] - 加拿大总理访问中国使中加贸易关系短期改善，双方加征关税有望逐步取消，中国对加拿大油菜籽进口即将恢复，等待贸易关系进一步明朗 [11] - 全球油菜籽今年增产，加拿大油菜籽产量高于预期 [11] - 俄乌冲突尚在进行，乌克兰油菜籽减产和俄罗斯油菜籽产量增加相对抵消，全球地缘冲突未来仍有上升可能支撑大宗商品 [11] 多空关注 - 利多因素为中国菜粕春节后需求预期良好、油厂菜粕库存无压力 [12] - 利空因素为国内菜粕需求短期进入淡季、中加贸易关系改善中国对加拿大油菜籽进口即将恢复 [12] - 当前市场主要聚焦国内水产养殖需求和加拿大油菜籽进口到港预期 [12] 基本面数据 - 豆菜粕成交均价价差方面，2月3日至2月11日，豆粕成交均价在3117 - 3136元，成交量在5.03 - 26.17万吨，菜粕成交均价在2430 - 2450元，成交量在0 - 3万吨，豆菜粕成交均价价差在667 - 696元 [13] - 菜粕期货及现货价格方面，2月4日至2月11日，主力2605合约价格在2238 - 2288元，远月2609合约价格在2284 - 2330元，菜粕现货（福建）价格在2430 - 2450元 [15] - 菜粕仓单2月3日至2月11日均为0 [17] - 国内油菜籽供需平衡表显示2016 - 2025年收获面积、产量、总供给、总消费、期末库存及库存消费比等数据变化 [19] - 国内菜粕供需平衡表显示2016 - 2025年期初库存、产量、总供给量、饲料需求量、总需求、期末库存及库存消费比等数据变化 [21] 持仓数据 未提及 菜粕观点和策略 - 菜粕RM2605维持2260至2320区间震荡，短期震荡偏弱中期区间震荡，受多种因素影响 [9]