报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 近期TA转为累库，自身加工费与PXN均有所压缩，考虑下游各环节现金流均有改善，且当前估值下PX供应难有进一步提升，TA装置同样未见明显提负，估值逐步合理，可关注阶段性正套与多配机会[2] - 近期EG估值再度压缩后供应端减量进一步增加，短期累库延续但当下价格远月去库确定性提升，投产周期内整体弹性有限，可关注短期卖看跌机会[2] - 短纤下游季节性预计延续走弱，自身也进入节前降负阶段，绝对库存压力不大，中低估值弱驱动，整体矛盾有限，关注仓单情况[2] - 天然橡胶主要矛盾未明确提及，策略为观望[4] 各品种总结 PTA - 近端TA部分装置重启，开工环比提升，聚酯负荷继续下行，库存延续累积，基差小幅走强，现货加工费环比走弱；PX国内重启，海外负荷小幅提升，PXN环比延续收缩，歧化效益与异构化均有走弱，美亚芳烃价差偏弱维持[2] - 2月5 - 11日，PTA现货成交日均成交基差2605（-63），独山能源250万吨装置检修[2] MEG - 近端国内油制重启而煤制检修，整体开工小幅提升，到港偏稳下周初港口库存延续明显，周内到港预报小幅回落，基差小幅走弱，煤制效益收缩[2] - 2月5 - 11日，MEG现货成交基差对05（-113）附近，山西沃能30万吨装置检修[2] 涤纶短纤 - 近端装置节前检修延续，开工进一步下行至77.7%，产销偏弱维持，库存环比累积，现货加工费环比改善；需求端涤纱端开工延续下行，原料备货与成品库存均持稳，效益环比维持[2] - 2月5 - 11日，现货价格6592附近，市场基差对03 - 50附近，无装置检修信息[2] 天然橡胶 - 2月5 - 11日，美金泰标、美金泰混、人民币混胶、上海全乳、上海3L等价格有不同程度变化，顺丁橡胶、RU主力、NR主力等也有价格波动，部分价差指标和加工利润有变化，上期所RU仓单增加1000[4] 苯乙烯 - 2月5 - 11日，乙烯（CFR东北亚）价格不变，纯苯（CFR中国）、纯苯（华东）、加氢苯（山东）、苯乙烯（CFR中国）等价格有变动，PS （华东透苯）、ABS （0215A）价格部分时段有变化，部分国产利润指标有变动[9]