宏观与政策 - 2026年1月CPI同比增长0.2%，较上月0.8%的同比增速回落，主要受春节错位和蔬菜价格回落拖累[1][6] - 1月食品CPI环比持平，同比下降0.7%，其中猪肉价格环比增长1.2%，鲜菜价格环比下跌4.8%[6] - 1月核心CPI同比增长0.8%，增速回落，旅游价格同比下跌6.6%，租赁房房租同比下降0.4%[7] - 1月PPI环比增长0.4%，同比下降1.4%，跌幅继续收窄，其中有色金属价格环比涨幅扩大，但燃料、建材价格环比下跌[1][7] - 预计2026年CPI增速回升，PPI同比增速转正，名义GDP增速较2025年明显加快[1][7] - 2026年地方两会强调产业政策，培育新质生产力是核心任务，各地更加强调依托资源禀赋寻求差异化发展路径[2][9] - 地方产业发展呈现四大区域主线：东部省市聚焦原始创新，中部省份发力产业升级与集群建设，西部省份将资源禀赋转化为新质生产力，东三省推动传统产业智能化绿色化升级[9] - 地方政策遵循传统产业升级、新兴产业壮大、未来产业前瞻布局三维并进路线，覆盖先进制造、数字智能、绿色能源、生物医药等产业[10] - 各地产业发展因地制宜，最终凝聚为全国一体化合力，人工智能被视为通用技术底座，算力发展呈现东部建枢纽、中西部建集群的特征[11] 公司研究：百胜中国 - 百胜中国2025年全年实现收入118亿美元，同比增长4%，第四季度收入28亿美元，同比增长9%[14] - 2025年全年经调整净利润9.29亿美元，同比增长2%，第四季度经调整净利润1.4亿美元，同比增长22%[14] - 2025年全年同店销售额同比增长1%，第四季度系统销售额同比增长7%，同店销售额同比增长3%，连续3个季度同店正增长[14] - 第四季度肯德基同店销售额同比增长3%，必胜客同店销售额同比增长1%[14] - 2025年肯德基门店利润率17.4%，同比提升0.5个百分点，必胜客门店利润率12.80%，同比提升0.8个百分点[14] - 截至2025年末，门店总数突破1.8万家，全年净增1700余家，其中肯德基净增1349家，总数近1.3万家，必胜客净增444家，总数4168家[15] - 2025年加盟店占净新增门店比例升至31%[15] - 2024-2026年计划累计向股东返还45亿美元，2025年完成14.89亿美元股东回报，2026年季度股息上调21%至0.29美元[15] - 预计公司2026-2027年归母净利润分别为10亿美元和11亿美元，目前股价对应市盈率分别为20倍和18倍[3][16] 市场与行业动态 - 2026年2月10日，北证50指数收盘1532.17点，下跌0.61%，市盈率TTM为64.42倍，北证A股成交金额193.3亿元，较上一交易日减少15.6亿元[18] - 当日北交所293家公司中43家上涨，244家下跌，涨幅前五个股为流金科技(16.8%)、连城数控(7.7%)、骏创科技(7.5%)、立方控股(6.6%)、灿能电力(6.1%)[18] - 五部门发文加强低空装备与低空信息通信融合创新，推进5G模组与低空航空器适配验证[19] - 央行表示将继续实施适度宽松的货币政策，完善利率调控框架[19] - 同心传动2025年营业收入1.51亿元，同比增长13.19%，归母净利润2742.53万元，同比增长19.73%[19] - 华密新材2025年营业收入4.37亿元，同比增长6.44%，归母净利润4289.52万元，同比增长10.86%[19] - A股市场AI应用成为主线，Seedance2.0模型推动传媒链上涨，北交所内相关板块显现联动效应[20] - 沪深北交易所优化再融资措施，支持创新型中小企业融资，对北交所专精特新企业构成长期利好[20] - 建议关注北交所内具备技术壁垒的AI应用、高端制造细分龙头，以及估值与业绩增长匹配度较高的专精特新企业[4][20]