报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 本周盘面震荡下跌，主要因油价下跌及PG自身基差偏弱，预计短线华东市场或以稳为主，局部成交重心或有小幅下移 [1] - 内盘基差仍然较弱，因丙民价差较大，节前排库下民用可能下跌空间不大，3 - 4月差估值中性，后续需关注仓单情况，外盘短期仍然偏紧，运费高企，地缘和寒潮仍然是关键因素，需持续关注 [1] 根据相关目录分别总结 日度变化 - 三月差反弹，3 - 4月差 - 275（+22），4 - 5月差89（ - 2），仓单无变化，华东市场大面走稳，主流成交4150 - 4800元/吨，市场运力逐步下降，炼厂节前以稳定库存为主，心态偏谨慎，调价意愿有限 [1] 日度观点 - 预计短线华东市场或以稳为主，局部成交重心或有小幅下移 [1] 周度变化 - 本周盘面震荡下跌，基差走强163至 - 71（用上海民用气计算），3 - 4月差 - 303（ - 9），仓单6902手（+1035），物产中大 + 1000，当前最便宜交割品是上海民用气4150（+30），外盘纸货月差抬升，油气比价震荡运行，内外价差走弱，PG - FEI c1至75.26（ - 9.6），FEI - MB至185.6（+16.6），FEI - CP至10（+13），运费上涨，贴水因换月变动较大，实际到岸成本震荡偏弱运行，FEI - MOPI价差扩大，最新 - 44.75（ - 15.75），PDH利润走低，港口库容 - 1.67pct，到船 - 5.22%，炼厂库容 - 0.39pct，外放 + 0.94%，化工需求增加，PDH开工62.66%（+1.94 pct ），东华张家港、宁波台塑提负，下周烟台万华二期预计恢复，本周温度略有回暖但仍然较低，燃烧端刚需尚可 [1] 周度观点 - 春节临近，下游补库尾声，预计下周运力下滑，工厂积极排库为主，内盘基差仍然较弱，因丙民价差较大，节前排库下民用可能下跌空间不大，3 - 4月差估值中性，后续需关注仓单情况，外盘短期仍然偏紧，运费高企，地缘和寒潮仍然是关键因素，需持续关注 [1]