报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 预期升温，盘面偏强运行，节前建议轻仓观望 [5] 根据相关目录分别进行总结 市场表现 - 昨日碳酸锂期货主力合约价格显著上行收至150260元/吨，资金净持仓多空比环比微降，广期所碳酸锂日库存降10手至35527手 [3] - 现货端SMM电碳均价138000元/吨，电工价差3500元/吨；盘面偏强但现货市场情绪偏谨慎，春节备库基本完成，多数企业观望且心理价位偏低，市场询价和成交情况依然清淡 [3] 基本面情况 供应端 - 上周原料市场普跌，SMM总周度开工率47.29%（-2.21%），除锂云母外其他工艺开工率均下降，SMM周度总产量20744吨（-825吨） [4] 需求端 - 上周铁锂、三元产量环比微降，库存去化 [4] - 截至1月18日SMM新能源车销量渗透率上升至55.6%，保持相对高位 [4] - 1月我国动力和储能电池合计产量为168.0GWh，环比下降16.7%，同比增长55.9%；销量为148.8GWh，环比下降25.4%，同比增长85.1%；储能电芯表现强劲，产销两旺且库存低位 [4] 库存端 - 上周SMM四地样本社会库存环比+3.73%至43050吨，样本周度库存去库2019吨至105463吨，总库存天数增至30天，下游库存天数升至11.8天（环比+9.26%），被动累库，结构分化，传导不畅 [4] 宏观政策及环境 - 需求侧汽车以旧换新补贴、电池出口退税等多重激励刺激终端消费与改善宏观流动性 [5] - 供给侧1月15日国家发改委提出将出台新能源汽车动力电池综合利用管理办法，提高回收门槛和淘汰落后产能，将长期优化国内供应结构并抬升成本支撑中枢 [5] - 产业规划方面，青海盐湖产业规划、储能“十五五”重点及中央经济工作会议系列部署形成协同利好，支撑长期供需平衡 [5] - 央行结构性降息间接强化中长期宏观利好氛围 [5]