报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 04合约当前估值中性，下方空间不大，中期建议逢高空 [3][29] - 远月旺季合约估值难锚定，船司调价操作空间大，建议谨慎操作，10合约中性偏高，保持逢高空思路 [3][29] - 参考历史季节性和老合约估值，09、07合约合理估值范围在1100 - 1300、1600 - 1800点，后续思路以09做空、07做多为主，但盘面估值较合理；05合约处于淡季切换节点，建议关注4 - 5反套形式 [3][29] - 春节假期前资金平仓操作频繁，预计盘面波动较大，本周建议谨慎操作 [3][29] 各部分内容总结 期货合约情况 - EC2604昨日收盘价1177.9，涨跌 -0.09%，基差480.0，昨日成交量17204，昨日持仓量33027，持仓变动 -872 [2][28] - EC2605收盘价1275.3，涨跌0.18%，基差382.6，成交量84，持仓量214，持仓变动 -14；EC2606收盘价1501.0，涨跌0.08%，基差156.9，成交量未完整记录，持仓量14185 [2][28] - EC2607收盘价1719.9，涨跌0.08%，基差 -62.0，成交量42，持仓量119，持仓变动14 [2][28] - EC2608收盘价1581.0，涨跌0.30%，基差76.9，成交量263，持仓量1371，持仓变动 -45 [2][28] - EC2609收盘价1240.0，涨跌0.40%，基差417.9，成交量64，持仓量134，持仓变动7 [2][28] - EC2610收盘价1105.0，涨跌 -0.53%，基差552.9，成交量未完整记录，持仓量8308，持仓变动237 [2][28] - EC2612收盘价1395.0，涨跌1.09%，基差262.9，成交量未完整记录，持仓量125，持仓变动 -2 [2][28] - 月差方面，EC2604 - 2606前一日 -323.1，前两日 -320.8，前三日 -315.0，日环比 -2.3，周环比 -23.1；EC2604 - 2605前一日 -97.4，前两日 -94，日环比 -3.4；EC2606 - 2610前一日396.0，前两日388.9，前三日426.9，日环比7.1，周环比 -9.1 [2][28] 现货情况 - 欧线现货指标“ટલાર”更新频率为“電間一”，2026/2/9公布，本期1657.94，前一期1792.14，前两期1859.31，本期涨跌 -7.49%，上期涨跌 -3.61% [2][28] - 欧线SCFI更新频率为“電間五”，2026/2/6公布，单位美元/TEU，本期1403，前一期1418，本期涨跌 -1.06%，上期涨跌 -11.10% [2][28] 欧线现货情况 - Week7：MSK开舱1950（环比 -100），PA2000附近，MSC2140，OA2300美金，中枢2130美金，折盘面1500点 [4][30] - Week8 - 9：MSK开舱1950美金（环比持平），其它船司报价沿用为主 [4][30] - 3月宣涨：上周，MSC率先发布涨价函，随后CMA、COSCO、HPL跟涨，欧线宣涨至3000 - 3100美金 [4][30] - 周二，MSK对3月第一周（week10）开舱1950美金（环比持平） [4][30] 相关新闻 - 2/11 伊朗总统表示无意制造核武器，并愿意接受任何形式核查 [5][31] - 2/12 伊朗最高领袖顾问称正与美国磋商下一轮谈判时间，认为与美国谈判“在某种程度上是好的”，美方似乎有意愿达成协议，但需密切关注后续进程 [5][31]