报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 黄金中长期战略配置价值不变企稳可多配，白银多空博弈未结束等待降波，铜中长期看好短期多单止盈，锌短期空仓过节中长期回调逢低试多，铅、锡、铝、镍短期反弹承压，工业硅宽幅震荡，多晶硅承压，碳酸锂反弹企稳后轻仓布局多单 [1] 根据相关目录分别进行总结 金银 - 盘面表现：现货黄金震荡走高1.3%，白银冲高回落仍涨逾4%，国际贵金属期货普遍收涨，COMEX黄金期货涨1.53%报5107，COMEX白银期货涨4.60%报84.08 [2] - 核心逻辑：无视超预期非农，三大支柱支撑金价未来走势受三大变量影响，达利欧警告美国情况并建议黄金占投资组合5%-15%，策略提醒关注黄金1060附近、白银19000附近支撑 [3][4] 铜 - 盘面表现：沪铜隔夜冲高回落，沪铜主力涨0.26%，LME铜涨1.06%，COMEX铜涨1.41%，电解铜现货跌0.55% [5] - 核心逻辑：全球铜矿紧张，冶炼产能增长受抑制，1月产量环比升0.10%、同比升16.32%，2月预计环比-3.04%、同比升8.06%，库存处高位，需求疲软 [6] - 策略推荐：短期多单止盈落袋持币空仓过节，中长期看好，短期沪铜关注【100000，105000】元/吨，伦铜关注【12800，13500】美元/吨 [7] 锌 - 盘面表现：沪锌承压运行，沪锌主力跌0.04%，LME锌涨0.59%，0号和1号锌现货价格持平 [9] - 核心逻辑：2026年全球锌矿供应或收缩，1月国内锌锭产量环比增3%、同比增9%，春节临近需求疲软库存累库，新兴领域需求增长有望弥补部分缺口 [10] - 策略推荐：短期降低仓位空仓持币过节，中长期回调逢低试多，沪锌关注【24000，25000】，伦锌关注【3380，3480】美元/吨 [11] 铝 - 盘面表现：铝价反弹承压，氧化铝承压走势，伦铝电3涨0.29%，沪铝主力涨0.62%，氧化铝主力涨0.25% [12][13] - 核心逻辑：电解铝产能盈利，库存增加，下游开工率下滑；氧化铝海外价格承压，国内库存上升，过剩格局延续 [14] - 策略推荐：沪铝短期止盈观望，注意库存累积，主力运行区间【22500 - 25100】 [15] 镍 - 盘面表现：镍价反弹回升，不锈钢反弹走势，伦镍电3涨1.60%，沪镍主力涨4.56%，不锈钢主力涨2.18% [16][17] - 核心逻辑：印尼下调2026年镍矿生产配额，国内纯镍库存累库，不锈钢市场淡季累库，2月钢厂产量或缩减 [18] - 策略推荐：镍、不锈钢止盈观望，注意印尼政策及下游库存变动，镍主力运行区间【120000 - 150000】 [19] 碳酸锂 - 盘面表现：主力合约LC2605高开高走，尾盘涨超9% [20][21] - 核心逻辑：跟随市场反弹，淡季去库，下游点价积极，资金担忧3月旺季累库，节前波动高持仓下降 [22] - 策略推荐：企稳后轻仓布局多单【146000 - 156000】 [23]