报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 由于印度缩减俄油采购转向采购更多美国与委内瑞拉原油 未来俄油消纳将面临更多压力 预计今年俄罗斯的能源财政收入将会大幅下滑 茶壶炼厂消纳俄油能力存在天花板 且需与伊朗油竞争 随着时间推移 俄罗斯在俄乌谈判上的筹码正在逐步被消耗 [2] 根据相关目录分别进行总结 市场要闻与重要数据 - 纽约商品交易所3月交货的轻质原油期货价格上涨67美分 收于每桶64.63美元 涨幅为1.05%；4月交货的伦敦布伦特原油期货价格上涨60美分 收于每桶69.40美元 涨幅为0.87%；SC原油主力合约收涨0.82% 报480元/桶 [1] - 2月11日 印度要求国有炼油商考虑购买更多美国和委内瑞拉原油 炼油商寻购原油时被敦促优先考虑美国原油 委内瑞拉原油将通过私下与贸易商谈判采购 印度炼油商能够吸纳的美、委原油数量有限 [1] - 2月11日 美国政府发布通用许可 允许油田服务公司在委内瑞拉开展工作 该许可涉及地质测绘、油层分析等有助于启动石油生产的相关任务 但不允许在委内瑞拉组建新的合资企业 美国个人和企业在委开展工作前需向国务院和能源部提交详细计划 [1] 投资逻辑 - 印度缩减俄油采购转向美、委原油 俄油消纳压力增大 预计俄罗斯能源财政收入大幅下滑 茶壶炼厂消纳俄油能力有天花板且需与伊朗油竞争 俄罗斯在俄乌谈判上的筹码逐步被消耗 [2] 策略 - 油价短期区间震荡 假期需防范地缘风险 中期空头配置 [3] 风险 - 下行风险为制裁油转为合规油 宏观黑天鹅事件；上行风险为制裁油供应收紧、中东冲突导致大规模断供 [3]