报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 主力合约短期走势震荡，关注节后马士基3月第二周开价态度，04合约节前预计走势震荡，聚焦节后揽货情况，若3月初涨价成功，EC2604合约估值底部或抬升 [1][4] - 更远月合约复航时间博弈激烈，波动率预计持续高位，若上半年苏伊士运河未恢复通行，2026年上半年运力端压力可控，运价高度或可期待，可关注多EC2606空EC2610的套利机会 [5] 根据相关目录分别进行总结 期货价格 - 截至2026年02月11日，集运指数欧线期货所有合约持仓57483.00手，单日成交22275.00手，各合约收盘价格分别为EC2602合约1756.00、EC2604合约1177.90、EC2606合约1501.00、EC2608合约1581.00、EC2610合约1105.00、EC2512合约1395.00 [6] 现货价格 - 2月6日公布的SCFI（上海 - 欧洲航线）价格1403美元/TEU，SCFI（上海 - 美西航线）价格1801美元/FEU，SCFI（上海 - 美东）价格2530美元/FEU，2月9日公布的SCFIS（上海 - 欧洲）1657.94点，SCFIS（上海 - 美西）1155.66点 [6] 集装箱船舶运力供应 - 静态供给：截至2026年1月31日，2026年至今交付集装箱船舶6艘，合计交付运力46950TEU，交付预期层面不同船型在2026 - 2029年有不同的交付计划，2026年超大型船舶交付压力相对较小 [2][3] - 动态供给：2 - 4月不同周的周均运力和空班、TBN情况有差异，2月份共计13个空班，3月份共计7个空班和3个TBN，4月份共计1个空班和4个TBN [3] 供应链 - 地缘端：特朗普表示若与伊朗谈判失败，考虑向中东再派遣航母打击群，美伊重启谈判，第二轮预计下周举行，特朗普对谈判表达乐观态度 [2] - 苏伊士运河复航预计渐进进行，需满足多重条件，目前绕行成新常态，马士基对部分线路实施结构调整 [5] 需求及欧洲经济 - 财政部和税务总局取消光伏等产品增值税出口退税，或扰动相关产业发货节奏和船司定价策略，需关注2、3月远东 - 欧洲货量和实际运价情况 [4] - 常规年份4月和10月运价最低，3、4月船司会发涨价函稳价 [4]