总体就业数据 - 2026年1月美国季调后非农就业人口新增13.0万人，显著高于预期的7.0万人，前值下修为4.8万人[2] - 1月失业率（U3）从前值4.4%继续下降至4.3%，低于预期的4.4%[2] 分部门就业表现 - 私人部门就业新增17.2万人，其中生产部门新增3.6万人（建筑业贡献3.3万人），服务部门新增13.6万人[2] - 服务部门中，教育保健行业就业新增13.7万人，是主要贡献项；金融活动（减少2.2万人）和休闲住宿（仅增0.1万人）是主要拖累项[2][4] - 政府部门就业减少4.2万人，其中联邦政府减少3.4万人，州政府减少1.8万人，可能与1月末政府短暂停摆有关[2] 薪资与通胀 - 1月私人部门整体时薪环比增速大幅提高至0.4%，前值为0.1%[2] - 非周期性行业（以教育保健为主）时薪环比增速由前值-0.5%显著改善至0.6%[2] - 周期性行业（如运输、批发、金融活动）时薪因寒潮导致“用人紧”而上升，金融活动时薪环比增速达0.7%[2][4] 市场影响与政策预期 - 强劲数据发布后，市场预计美联储可能将降息推迟至7月，并计价劳动力市场重新收紧[2] - 报告认为教育医疗就业回暖稳固了劳动力市场基石，可能带动底层消费需求，2026年美国通胀仍有反弹风险，上半年美联储货币政策“易紧难松”[3] 具体行业分析与风险 - 建筑业就业新增3.3万人，但时薪增速边际回落至0.2%，结合新屋开工未超预期回暖，后续就业可能因需求前置而小幅回调[2] - 教育保健行业的大幅扩招，主要受1月《平价医疗法案》通过并延长三年的政策提振，预计上半年该行业就业将持续强劲[2] - 主要风险包括工资-通胀链条导致美国通胀上行超预期，以及美国经济下行超预期[3]