投资评级与核心观点 - 报告对同惠电子（920509.BJ）维持“增持”评级 [3] - 报告核心观点：看好公司半导体与消费双轮驱动下的新业务新产品放量以及行业复苏前景，预计2025-2027年归母净利润将持续增长 [5] 公司业绩与财务预测 - 根据2025年业绩快报，公司实现营收2.32亿元，同比增长19.57%，归母净利润6910.39万元，同比增长37.01%，扣非归母净利润6527.09万元，同比增长44.93% [5] - 报告小幅上调盈利预测，预计2025-2027年归母净利润分别为0.69亿元、0.83亿元、1.01亿元，对应EPS分别为0.43元/股、0.52元/股、0.63元/股 [5] - 基于当前股价35.45元，对应2025-2027年预测PE分别为82.2倍、68.3倍、56.3倍 [5] - 财务预测显示，公司营收将从2025年的2.32亿元增长至2027年的3.58亿元，年均复合增长率较高，同时毛利率预计将稳定在58%以上，净利率预计将提升至29.8% [8][10] 业务发展与市场机遇 - 公司业务受益于消费领域持续复苏和半导体制造等下游应用领域的高速发展 [6] - 公司紧扣功率半导体产业发展趋势，精准锚定行业核心测试需求，成功推出多款新品，丰富了半导体测试类产品矩阵 [6] - 公司产品全面覆盖功率半导体、新能源领域从技术研发到规模化量产的全流程测试场景，为客户提供全周期测试解决方案 [6] - 公司持续加大市场推广与渠道布局力度，深化与战略客户的合作，2025年订单交付量较2024年有所增加，带动了营收和净利润的快速增长 [6] 行业市场规模与增长 - 中国电子测量仪器产品及测试测量系统市场规模从2020年的312.0亿元增长至2025年的558.1亿元，年均复合增长率为12.33% [7] - 2025年中国电子测量仪器市场规模约占全球市场规模的36.54% [7] - 预计中国电子测量仪器市场规模将从2025年的558.1亿元进一步增长至2029年的826.4亿元，对应年均复合增长率为10.31% [7]