2026年1月非农就业数据表现 - 2026年1月美国新增非农就业13万人，显著高于市场预期的6.5万人，也高于2025年12月初值的5.0万人[3][4] - 1月失业率为4.3%，低于市场预期[3][5] - 1月平均时薪同比增长3.7%，符合市场预期[3] 历史数据修正与结构分析 - 2025年新增非农就业数据被大幅下修40.3万人至18.1万人，显示2025年劳动力市场新增就业基本停滞[4] - 2025年11月和12月新增非农就业数据分别下修0.2万和1.5万，两个月累计下修1.7万[4] - 1月私人部门就业增加17.2万人，其中商品制造增加3.6万人，服务业增加13.6万人；政府就业减少4.2万人[16] 劳动力市场供需与质量指标 - 1月劳动参与率回升至约62.5%，失业率下降至约4.3%，显示市场回暖且有韧性[5][21] - 2025年12月JOLTS职位空缺数降至654.2万人，空缺率为3.9%，连续2个月低于700万，劳动力市场供需压力基本消失[6][36] - 1月永久性失业者、完成临时工作者、离职者占比提升，而再就业者、暂时性就业者占比下降[5][25] 美联储政策展望与AI风险 - 报告认为，鉴于失业率在美联储预期范围内且利率处于中性区间上沿，美联储暂时或继续观望[7][43] - 基准情形下，2026年美联储或还有1-2次降息，首次降息时间点可能在2026年5月新主席上任后[8][47] - 中长期需关注AI发展对劳动力市场的冲击，2026年1月科技行业裁员22，291人，占总裁员比例的20.6%[8][44]