报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 黄金震荡反弹，白银高位回落，铜受原料端扰动支撑价格，锌区间震荡，铅缺乏驱动价格震荡，锡小幅震荡，铝高位震荡，氧化铝过剩格局未改，铸造铝合金跟随电解铝，铂交投清淡横盘整理，钯持续震荡，镍受印尼消息扰动需关注投机属性风险，不锈钢二月检修减产频出成本支撑重心上移 [2] 根据相关目录分别进行总结 贵金属 黄金 - 昨日沪金2602收盘价1130.40，日涨幅0.82%，夜盘收盘价1130.70，夜盘涨幅0.44%；Comex黄金2602收盘价5107.80，日涨幅1.19%；伦敦金现货收盘价5084.75，日涨幅1.14% [5] - 昨日沪金2602成交217933，较前日变动 -164，持仓160510，较前日变动3600；Comex黄金2602成交125366，较前日变动23538，持仓282217，较前日变动 -965 [5] - SPDR黄金ETF持仓1081.32，较前日变动2；沪金库存105072千克，较前日变动0 [5] - 黄金T+D对AU2602价差 -5.93，较前日变动0；买沪金12月抛6月跨期套利成本4.77，较前日变动 -0.87；黄金T+D对伦敦金的价差755.01，较前日变动754.99 [5] - 黄金趋势强度为0 [9] 白银 - 昨日沪银2602收盘价20944，日涨幅3.16%，夜盘收盘价20965.00，夜盘涨幅2.27%；Comex白银2602收盘价84.085，日涨幅4.35%；伦敦银现货收盘价84.215，日涨幅4.29% [5] - 昨日沪银2602成交504079，较前日变动 -107478，持仓211818，较前日变动 -4477；Comex白银2602成交60099，较前日变动8229，持仓67946，较前日变动0 [5] - SLV白银ETF持仓（前天）16236.18，较前日变动20；沪银库存342102千克，较前日变动18734 [5] - 白银T+D对AG2602价差1016，较前日变动 -354；买沪银12月抛6月跨期套利成本73.41，较前日变动 -11.3；白银T+D对伦敦银的价差 -1246，较前日变动 -235 [5] - 白银趋势强度为1 [9] 铂 - 昨日铂金期货2606收盘价551.15，涨幅2.54%；金交所铂金收盘价545.38，涨幅 -0.74%；纽约铂主连（前日）收盘价2137.90，涨幅2.37%；伦敦现货铂金（前日）收盘价2149.70，涨幅3.10% [28] - 昨日沪铂成交6.831千克，较前日变动 -121，持仓26.312千克，较前日变动 -153；NYMEX铂金成交25.328千克，较前日变动6.910，持仓83.404千克，较前日变动 -827 [28] - 铂金ETF持仓（盎司）（前日）3268547，较前日变动1.601；NYMEX铂金库存（盎司）（前日）583369，较前日变动0 [28] - PT9995对PT2606价差 -5.77，较前日变动 -17.74；买沪铂2606抛2610跨期套利成本6.79，较前日变动0.16；沪铂主力对伦敦铂金的价差（考虑增值税）11.38，较前日变动 -1.80 [28] - 铂趋势强度为0 [30] 钯 - 昨日钯金期货2606收盘价439.10，涨幅2.34%；人民币现货钯金收盘价412.00，涨幅 -1.67%；纽约钯主连（前日）收盘价1727.50，涨幅 -1.00%；伦敦现货钯金（前日）收盘价1710.00，涨幅0.35% [28] - 昨日沪钯成交2.972千克，较前日变动 -127，持仓9.414千克，较前日变动 -259；NYMEX钯金成交11.054千克，较前日变动 -202，持仓36.108千克，较前日变动 -1589 [28] - 钯金ETF持仓（盎司）（前日）1194969，较前日变动 -2.123；NYMEX钯金库存（盎司）（前日）186.863，较前日变动 -4.010 [28] - 人民币现货钯金价格对PD2606价差 -27.10，较前日变动 -17.05；买沪钯2606抛2610跨期套利成本5.46，较前日变动0.11；沪钯主力对伦敦钯金的价差（考虑增值税）10，较前日变动10.73 [28] - 钯趋势强度为0 [30] 基本金属 铜 - 昨日沪铜主力合约收盘价102180，日涨幅0.61%，夜盘收盘价102190，夜盘涨幅0.01%；伦铜3M电子盘收盘价13239，日涨幅1.06% [10] - 昨日沪铜指数成交193391，较前日变动 -14245，持仓568047，较前日变动2458；伦铜3M电子盘成交26491，较前日变动14242，持仓326000，较前日变动893 [10] - 沪铜期货库存178897，较前日变动12958；伦铜期货库存192100，较前日变动3000，注销仓单比11.69%，较前日变动1.39% [10] - LME铜升贴水 -76.1，较前日变动1.27；保税区仓单升水34，较前日变动 -4；保税区提单升水37，较前日变动 -7 [10] - 铜趋势强度为1 [12] 锌 - 昨日沪锌主力收盘价24640，涨幅0.55%；伦锌3M电子盘收盘价3398，涨幅0.47% [13] - 沪锌主力成交量42879，较前日变动72；伦锌成交量8008，较前日变动651 [13] - 沪锌主力持仓量78869，较前日变动130；伦锌持仓量235482，较前日变动4800 [13] - 上海0锌升贴水 -30，较前日变动5；LME CASH - 3M升贴水 -19.55，较前日变动4.18 [13] - 锌趋势强度为0 [15] 铅 - 昨日沪铅主力收盘价16755，涨幅0.39%；伦铅3M电子盘收盘价1977.5，涨幅0.15% [16] - 沪铅主力成交量26579，较前日变动 -15600；伦铅成交量5015，较前日变动 -1771 [16] - 沪铅主力持仓量66699，较前日变动2057；伦铅持仓量175914，较前日变动 -2224 [16] - 上海1铅升贴水0，较前日变动0；LME CASH - 3M升贴水 -50.95，较前日变动 -1.95 [16] - 铅趋势强度为0 [17] 锡 - 昨日沪锡主力合约收盘价394700，日涨幅3.27%，夜盘收盘价391330，夜盘涨幅0.89%；伦锡3M电子盘收盘价50065，日涨幅1.70% [20] - 昨日沪锡主力合约成交257952，较前日变动13940，持仓31287，较前日变动 -920；伦锡3M电子盘成交498，较前日变动38，持仓25153，较前日变动 -200 [20] - 沪锡期货库存6516，较前日变动131；伦锡期货库存7550，较前日变动120，注销仓单比6.57%，较前日变动 -0.38% [20] - SMM 1锡锭价格388700，较前日变动3000；长江有色1锡平均价388100，较前日变动 -1700 [20] - 锡趋势强度为0 [21] 铝 - 沪铝主力合约收盘价23660，较前日变动145；LME铝3M收盘价3117，较前日变动12 [23] - 沪铝主力合约成交量146496，较前日变动 -42086；LME铝3M成交量19006，较前日变动2705 [23] - LME注销仓单占比9.13%，较前日变动 -0.39%；LME铝cash - 3M价差 -34.34，较前日变动0 [23] - 铝趋势强度为0 [25] 氧化铝 - 沪氧化铝主力合约收盘价2842，较前日变动7 [23] - 沪氧化铝主力合约成交量438077，较前日变动74829；持仓量312145，较前日变动 -9395 [23] - 近月合约对连一合约价差 -91，较前日变动10；买近月抛连一跨期套利成本33.21，较前日变动 -1.12 [23] - 氧化铝趋势强度为0 [25] 铸造铝合金 - 铝合金主力合约收盘价22205，较前日变动85 [23] - 铝合金主力合约成交量5554，较前日变动 -412；持仓量14349，较前日变动222 [23] - 近月合约对连一合约价差 -60.00，较前日变动 -105；现货升贴水 -190，较前日变动0 [23] - 铝合金趋势强度为0 [25] 镍 - 沪镍主力收盘价139360，较前日变动6010；不锈钢主力收盘价14040，较前日变动300 [32] - 沪镍主力成交量518625，较前日变动237189；不锈钢主力成交量263049，较前日变动122482 [32] - 1进口镍137750，较前日变动3750；俄镍升贴水 -100，较前日变动0 [32] - 镍趋势强度为0 [36] 不锈钢 - 二月检修减产频出，成本支撑重心上移 [32] - 不锈钢趋势强度为0 [36] 宏观及行业新闻 - 美国1月非农新增就业13万人，创去年4月以来最大增幅，失业率降至4.3%，年度下修86.2万，华尔街预计首次降息延至7月，“新美联储通讯社”预计降息暂停期更久 [7][14] - 油价日内涨超2%，特朗普私下考虑退出《美墨加协定》 [8] - 特朗普称同伊朗达成协议将是“首选”，伊朗最高领袖顾问称美国趋向理性 [9][15] - 李强提出全面推进人工智能科技创新、产业发展和赋能应用，培育壮大新质生产力 [9][25] - 国务院国资委推动中央企业积极扩大算力有效投资 [12] - 中国1月CPI同比涨幅回落至0.2%，PPI同比降幅收窄至1.4% [9] - 载人登月又一里程碑，长征十号与梦舟飞船首次飞行试验任务成功 [9] - 中芯国际电话会称HBM缺货将持续，但AI产能过快扩张或致数据中心闲置 [22] - 乌克兰总统泽连斯基称乌克兰准备于2月17日或18日在美国举行会晤 [22] - 美国国会预算办公室预计2026年赤字为1.9万亿美元，与2025年基本持平 [31] - 肯尼亚央行加入非洲黄金增持行列，拟购金强化缓冲能力 [31] - 塞尔维亚央行截至1月底黄金储备创历史新高，达53.08吨 [31] - 印度尼西亚政府通过OSS平台暂停发放新的冶炼许可证，针对计划生产Nickel matte、混合氢氧化物沉淀物、铁镍和镍生铁的项目 [32] - 印尼镍矿商协会透露能源和矿产资源部将于2026年初修订镍矿商品的基准价格公式，将镍的伴生矿钴视为独立商品并征收特许权使用费 [33] - SMM报道印尼林业工作组披露多家企业违规占用林地，面临潜在罚款约80.2万亿印尼盾，部分受影响矿山正与政府协商 [33] - Mysteel调研显示1月17日印尼KPPU对IMIP园区进行工作访问，1月19日报告表明该园区港口仓储物流存在垄断行为，园区正在与KPPU协商 [34] - 印尼能源和矿产资源部证实已开始批准2026年矿业工作计划和预算，除PT Vale Indonesia Tbk.(INCO)的RKAB外，还公布了Antam的几项采矿RKAB [34] - 索尔威投资集团计划在几个月内重启其在危地马拉的镍矿业务，原因是镍价大幅反弹以及美国取消了对其当地设施的限制 [34] - 能源和矿产资源部发布2026年镍工作计划和成本预算，批准的镍矿生产配额在2.6亿吨到2.7亿吨之间；Eramet合资企业PT Weda Bay Nickel收到印尼当局初步通知，可提交反映年度生产和销售量为1200万吨的工作计划和预算 [35]