报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 商品市场情绪回落，PX在高位回调中维持基本面韧性，受伊朗地缘风险影响原油价格仍有风险，下游PTA行业持续强势且预计1月产量创新高，无春节减产计划且无新增产能，现有装置将满负荷运行以匹配聚酯需求增长，为PX提供需求底色；PX供应端偏紧，全球有效产能释放有限，PX - 混二甲苯价差维持在150美元左右，PX - 石脑油价差回落至335美元/吨仍处健康水平，国内PTA维持高开工，内需回落，聚酯工厂减产对PTA形成有限负反馈[3] - 海外乙二醇长期低迷后，中东地区出口减少提振市场信心，江苏一180万吨装置计划2月中对一条90万吨产线切换产聚乙烯，转产时长待定，消息刺激下市场投机性需求明显增加，供给收缩为乙二醇打开价格上涨空间[3] 根据相关目录分别进行总结 行情综述 - 地缘局势不确定致原油行情小涨，PTA市场交易“金三银四”强预期，行情上涨，但PTA积累库存的弱现实利空现货基差致基差下跌；张家港乙二醇市场本周现货商谈3650 - 3652元/吨，较上日涨26元/吨，期货震荡回升，现货价格小幅上移，基差商谈略有走弱[3] 指标变动 |指标|2026/2/10|2026/2/11|变动值| | ---- | ---- | ---- | ---- | |INE原油(元/桶)|476.1|476.8|0.70|[3]| |PTA - SC(元/吨)|1770.1|1795.0|24.91|[3]| |PTA/SC(比价)|1.5116|1.5181|0.0064|[3]| |CFR中国PX|909|917|8|[3]| |PX - 石脑油价差|311|305|-7|[3]| |PTA主力期价(元/吨)|5230|5260|30.0|[3]| |PTA现货价格|5140|5180|40.0|[3]| |现货加工费(元/吨)|403.4|392.9|-10.6|[3]| |盘面加工费(元/吨)|463.4|452.9|-10.6|[3]| |主力基差|(75)|(73)|2.0|[3]| |PTA仓单数量(张)|106172|107036|864|[3]| |MEG主力期价(元/吨)|3733|3764|31.0|[3]| |MEG - 石脑油(元/吨)|(202.03)|(200.03)|2.0|[3]| |MEG内盘|3623|3652|29.0|[3]| |主力基差|-102|-105|-3.0|[3]| 产业链开工情况 |指标|2026/2/10开工率|2026/2/11开工率|变动率| | ---- | ---- | ---- | ---- | |PX开工率|85.92%|85.92%|0.00%|[3]| |PTA开工率|76.73%|74.58%|-2.15%|[3]| |MEG开工率|62.36%|59.80%|-2.56%|[3]| |聚酯负荷|77.26%|76.26%|-1.00%|[3]| 涤纶长丝情况 |指标|2026/2/10|2026/2/11|变动值| | ---- | ---- | ---- | ---- | |POY150D/48F|6980|6980|0.0|[3]| |POY现金流|122|78|-44.0|[3]| |FDY150D/96F|7230|7225|-5.0|[3]| |FDY现金流|(128)|(177)|-49.0|[3]| |DTY150D/48F|8140|8140|0.0|[3]| |DTY现金流|82|38|-44.0|[3]| |长丝产销|13%|91%|78%|[3]| 涤纶短纤情况 |指标|2026/2/10|2026/2/11|变动值| | ---- | ---- | ---- | ---- | |1.4D直纺涤短|6590|6590|0.0|[3]| |涤短现金流|77|38|-39.0|[3]| |短纤产销|39%|28%|-11%|[3]| 聚酯切片情况 |指标|2026/2/10|2026/2/11|变动值| | ---- | ---- | ---- | ---- | |半光切片|5890|5920|30.0|[3]| |切片现金流|(68)|(82)|-14.0|[3]| |切片产销|23%|14%|-9%|[3]| 装置检修动态 华东一套250万吨PTA装置预计2月10日开始停车，具体开车时间未定[3]