报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - USDA2月供需报告中性略偏空，美国大豆数据未调整，巴西大豆产量上调至1.8亿吨，全球大豆期末库存上调至1.2551亿吨，阿根廷大豆产量未调整 [12] - 近期美豆出口增加预期提振美盘，但巴西贴水下跌部分对冲美盘上涨影响，内盘走势弱于外盘，建议关注IC2609低位做多机会 [12] - 国内油厂及下游饲企豆粕库存仍处高位，节后存进口豆拍卖预期，2 - 3月国内豆粕供应预期宽松，豆粕基差预期承压 [12] 各目录要点总结 基差数据 - 2月11日大连豆粕主力合约基差427，较之前跌19；天津387，跌39；日照307，跌9 [5] - 43%豆粕现货基差方面，张家港307，跌19；东莞287，跌39；湛江307，跌39；防城327，跌39 [5] - 菜粕现货基差广东130，跌38；M3 - 2为257，跌5；RM5 - 9为 - 42 [5] 价差数据 - 豆粕 - 菜粕现货价差（广东）600，盘面价差（主力）485，较之前跌5 [5][6] 升贴水与榨利数据 - 巴西产地美元兑人民币汇率6.8790，升贴水95.00，较之前涨10，盘面榨利125元/吨 [6] 库存数据 - 包含中国港口大豆库存、全国主要油厂大豆库存、全国主要油厂豆粕库存及饲料企业豆粕库存天数的不同年份数据走势 [6] 开机与压榨数据 - 展示全国主要油厂开机率和全国主要油厂大豆压榨量不同年份的数据走势 [8][9] 假期风险关注点 - 关注2月下旬USDA农业展望论坛公布的2026/27年度美豆和美玉米种植面积预估及豆玉比价变化 [12] - 关注假期中美贸易政策变化及中国采购美豆的消息 [12] - 关注巴西收割天气变化及巴西贴水对卖压的体现 [12] - 关注阿根廷产区假期天气变化 [12] - 关注近期及节后国内进口豆拍卖消息 [12] - 关注人民币汇率和雷亚尔汇率走势变化 [12]