报告行业投资评级 - 行业评级：优于大市 [1][5] 报告核心观点 - 核心观点：在人口老龄化趋势下，银发经济催生了对智能养老护理耐用品的强劲需求，AI技术的应用正推动产品升级并扩大需求范围，家用看护设备、养老适老机器人和智能床垫是三大潜力赛道 [1][12][21] - 驱动因素：国内65岁以上人口比例持续提升，预计2027-28年将迎来跃升，同时独居老人和失能/半失能老人数量快速增长，叠加人口红利消退带来的“机器换人”趋势，共同驱动行业增长 [12][21] - 政策支持：2026年1月民政部等八部门发布政策，明确了“科技+养老”的大方向，鼓励养老服务机器人产业发展，并支持智能养老设备应用验证和适老化改造，为行业发展提供有力支撑 [24][26] 行业需求与市场空间 - 人口结构：2024年国内65岁以上人口超过2.2亿人，占总人口约16% [12] - 独居老人：独居老人数量预计从2021年不到3000万人增长到2030年的近6000万人 [12] - 失能老人：2021年失能/半失能老人数量达到3500万人，另有1500万失智老人 [12] - 护理机器人市场：预计国内和欧美失能老人的护理机器人远期市场规模均达到百亿级别，远期总需求体量预计超过2000亿元人民币 [3][43][45] 细分赛道梳理 家用看护设备 - 核心痛点：跌倒是65岁以上老人意外伤害的首发因素，家庭环境即时监测和预警需求强烈 [2][28] - 技术升级：AI视觉和传感能力提升，使摄像头/雷达能够实现老人跌倒识别、即时警报并与社区医院对接 [2][28] - 市场规模：预计2030年独居看护类设备的稳态销量达到1400万台，销量复合增速预计为16% [2][32] - 行业格局：传统消费级摄像头行业集中度不高，但具备AI识别、警报等增值功能的产品预计集中度更高，萤石网络是代表性企业 [33][34] 养老适老机器人 - 产品范畴：涵盖从基础的二便清洁设备、康复设备到更综合的具身智能机器人 [3][40] - 政策环境：工信部、民政部等部门持续出台政策，推动护理、康复、陪伴类机器人研发与应用试点 [26][40][41] - 玩家类型： - 垂直领域厂商：如欧圣电气（二便护理机器人）、荣泰健康、奥佳华（按摩理疗机器人）[3][46] - 综合服务类机器人厂商：以具身智能机器人头部企业为主，如优必选、傅利叶智能、智元机器人 [3][46][51] - 综合科技/智能家居企业：如美的集团、海尔智家、华为、建霖家居等，依托自身技术和生态延展适老领域 [3][48][51] 智能床垫 - 产品定位：通过灵活的硬件设计和AI大模型，个性化解决老年人入睡困难、睡眠质量不佳等问题 [4][49] - 市场规模：国内床垫内销规模2024年预计约659亿元人民币，而智能床垫作为新兴品类，当前销量渗透率仍不足1% [4][53] - 代表企业： - 喜临门：推出aise宝褓系列及与强脑科技合作的脑机接口AI床垫 [4][50][113] - 慕思股份：2025年上半年AI产品实现收入1.21亿元，同比增长超3倍 [4][119] - 行业格局：AI床垫对数据积累和研发投入要求高，有利于头部品牌，线上渠道集中度近年有所提升 [53][56] 重点公司梳理 - 萤石网络：消费级安防龙头，核心产品“萤石养老智能体”通过大模型和开放生态，提供覆盖生活轨迹、健康数据、安全预警和语音助手四大功能的居家养老看护解决方案 [2][51][68] - 欧圣电气：依托清洁工具技术优势，旗下全资子公司伊利诺深耕二便护理机器人，产品已实现批量销售并获得多国认证 [3][46][77][81] - 建霖家居：卫浴代工龙头，基于卫浴产品与工程优势推出系统卫生间及适老化改造，并布局具身智能机器人和家居智能体 [3][90][91] - 荣泰健康：按摩椅龙头，子公司阿而泰布局AI健康理疗机器人，并与傲鲨智能战略合作布局外骨骼机器人 [3][46][96][99] - 奥佳华：推出AI按摩机器人，并与科研机构合作培育具身智能健康服务机器人 [3][46][107][110] - 喜临门：床垫行业龙头，推出智能床垫系列，并研发非侵入式脑机接口相关的睡眠产品 [4][113][114] - 慕思股份：AI床垫的领军企业，其拥有的AI算法和自适应调节床垫构建了智慧睡眠体系 [4][119]