报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 非农数据超预期削弱降息预期，伦敦铂钯震荡走弱，临近节假日亚盘交投清淡，波动率较前期有所回落 [2] - 美国1月非农数据展现超预期韧性，但去年数据亦遭到超预期下修，市场围绕非农数据解读的分歧加剧，联储官员表态分歧仍存，后续将延续数据依赖路径 [2] - 短期铂钯走势或跟随金银节奏，核心变量在于美国就业和通胀数据表现，若就业和通胀端放缓得到验证，铂钯或有阶段性补涨机会 [2] - 中长期铂钯金工业逻辑主导交易节奏，南非供电与俄罗斯出口不确定性叠加汽车排放新政落地，使铂金相对钯金表现更具韧性，供需格局分化或推动“铂强钯弱”行情演绎 [2] - 伦敦铂关注上方阻力位2200美元，下方支撑位2000美元；伦敦钯关注上方阻力位1800美元，下方支撑位1600美元；广期所铂2606合约或于460 - 600元/克区间运行，钯2606合约或于400 - 460元/克区间运行 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 铂金主力合约收盘价544.90元/克，环比下降5.80元；钯金主力合约收盘价430.05元/克，环比下降6.45元 [2] - 铂金主力合约持仓量10387.00手，环比下降277.00手；钯金主力合约持仓量3179.00手，环比增加90.00手 [2] 现货市场 - 上金所铂金现货价（Pt9995）541.04元/克，环比下降4.34元；长江钯金现货平均价410.00元/克，环比下降4.00元 [2] - 铂金主力合约基差 - 3.86元/克，环比上升1.46元；钯金主力合约基差 - 20.05元/克，环比上升2.45元 [2] 供需情况 - 铂金CFTC非商业多头持仓9966.00张，环比下降243.00张；钯金CFTC非商业多头持仓3003.00张，环比下降342.00张 [2] - 2025年铂金预计供应量220.40吨，环比下降0.80吨；2025年钯金预计供应量293.00吨，环比下降5.00吨 [2] - 2025年铂金预计需求量261.60吨，环比上升25.60吨；2025年钯金预计需求量287.00吨，环比下降27.00吨 [2] 宏观数据 - 美元指数96.93，环比上升0.07；10年美债实际收益率1.86%，环比上升0.02% [2] - VIX波动率指数17.65，环比下降0.14 [2] - 美国1月季调后非农就业人口增加13万人，远超预期的7万人，前值下修至4.8万人；失业率4.3%，创2025年8月以来新低；时薪环比增长0.4%，超预期 [2] - 堪萨斯城联储主席施密德表示通胀仍高于目标水平，应维持“略具限制性”利率立场，交易员将美联储降息押注从6月推迟至7月 [2] - 美国总统特朗普称赞1月非农表现，呼吁大幅降息，称美国应享有全球最低利率 [2] 行业消息 - 特朗普称同伊朗达成协议将是美方“首选” [2] - CME“美联储观察”显示，美联储到3月降息25个基点概率为5.9%，维持利率不变概率为94.1%；到4月累计降息25个基点概率20.5%，维持利率不变概率为78.5%，累计降息50个基点概率为1%；到6月累计降息25个基点概率为48.1% [2] - 欧洲议会表决通过对乌克兰财政援助方案，2026 - 2027年度向乌克兰提供900亿欧元欧盟援助贷款，其中600亿欧元用于国防需求 [2] 重点关注 - 2月12 - 03日21:30关注美国至2月7日当周初请失业金人数和美国1月CPI数据 [2] - 2月12 - 03日23:00关注美国1月成屋销售总数 [2]