劳动力市场现状 - 美国1月新增非农就业13万人，大幅超出市场预期的6.5万人[4] - 1月失业率从12月的4.4%下降至4.3%，好于市场预期的4.4%[4] - 1月薪资环比增速从12月的0.1%反弹至0.4%，同比增速保持在3.7%[4] - 1月企业裁员人数升至2009年以来同期新高，12月职位空缺降至近5年低点[1][4] - 25-54岁劳动参与率从83.8%升至84.1%，创近25年来新高[4] 市场结构与预期 - 新增就业主要集中在医疗及教育服务业（13.7万人），而批发、运输、信息技术和金融等行业就业减少[4] - QCEW基准修正将2024年4月至2025年3月的新增就业岗位数减少了86万人，平均每月减少7万至7.6万人[4] - 市场预计2026年全年有2次降息空间，但首次降息时间从6月推迟至7月[1][4] - 招银国际预计美联储2026年仅6月降息一次25个基点[1][4] 经济前景展望 - 2026年上半年，美国经济可能呈“金发姑娘”状态，即就业企稳同时通胀放缓[1] - 2026年就业市场可能震荡修复，AI渗透可能加速替代基础性岗位，而扩张性财政政策有望托底需求[1][4]